“坦率说，咱们公司一最初做企业的时刻，对资本运营无太多经历，咱们想法很容易，便是瞄准车子资产的变革机缘，做面向未来的车，把公司做好，把产物做好，无专注于搞资本运作，是以从一最初就无搭建VIE架构。”

大约一年多从前，专访某二线新势力创始人时，谈及“蔚小理”纷纷成功赴美IPO，非常坦诚地表明了本身的差距与不足。的确，赶在大局突变此前，牢牢抓住机缘与风口，势必是三家头部新制车位于资本市场，所做最正确的事宜。

也正因如许，才为企业延续研发、生产、产物、营销、效劳等多维度的进行，筹得了更多底牌。最为直观的表现，便是逐一季度财报中，现款及现款等价物的慢慢充足。

鉴于这样的背景，必需承认的是，仅以时间节点作为评判准则，2018年9月就已成功位于纽交所“敲钟”的蔚来，没有疑优先于理想、小鹏。二者的赴美到市场时间，区别为2020年7月与8月。

以后，随着华夏新燃料市场总量的快速膨胀，三家新势力制车快速获利了末端使用者的认可，年交付量持续走高，美股股价也一跃到达顶点。

但很快，源于全个大盘的震荡、价格回调，加之全世界车子市场疫情、缺芯等不利要素的作用，再一次大幅度跌落。是以为了均摊风险，寻觅新的“资本窗口”，已然成为“蔚小理”必需要做的事宜，而指标则被锁定在“港股”。

但这次，顺序略有不同的是，2021年7月，起首成功IPO，实现“双重最重要的到市场”的变为了小鹏。然后的8月，理想也成功“敲钟”。而以前首先到市场的蔚来，却变为了落后的存留。

一时间，外界最初关于其IPO受阻的原因，最初了各式各类的猜测。而从彭博社给出的信息，有知情人员显露，尽管同年3月蔚来就已提交申请，但大几率会将其到市场计划，推迟至2022年。

详细原因，则是源于蔚来收到了港交所对于其股权构造的问询，包括2019年构建的使用者信托基金。

据一份相干登记文献显现，企业创始人、董事长兼CEO李斌于2019年，曾将5000万股企业股票转嫁给全家蔚来使用者信托基金，使部分使用者“有机会讨论和提议如何运用这点股票带来的经济效益”。但同一时间，李斌接着保存投票权。

没有办法回避的是，如许“小插曲”的显露，必定水平上拖慢了蔚来赴港到市场的流程，也为其延续走向，蒙上了一层不确定性。

殊不知，历经兜兜转转，终归就在昨日，蔚来官方宣告，已正规经过香港买卖所聆讯，得到在港交所主板“两次到市场”的准则上批准。

同一时间，本次到市场将采纳“推荐到市场”的形式，企业计划于2022年3月10日最初挂牌买卖，股票代码为“9866”。

见到这边，势必会有读者感觉疑虑，究竟何为“推荐到市场”？

容易来讲，与咱们所了解IPO的不同之处在于：不会发行新股，不过企业股东将自身的旧股申请挂牌交易。同一时间，不会涉及融资。

“本次蔚来经过推荐到市场登陆港股，目的是为企业投资者提供备选的买卖地点，缓释地缘政治风险，扩大投资者团体，在这点到市场的目的依然可行达到的同一时间，不稀释现存股东的利益。”

这样一段解释，来自蔚来官方。而在咱眼中，与小鹏、理想不同，蔚来之是以采纳“推荐到市场”的形式，很有可能是一个退而求其次的抉择。

使用者信托基金难题尚未彻底解决此前，面临风向随时可能产生浮动的资本市场，很需要首先霸占相应的赛道，将主动权掌握在本人手中。以后，再去考量融资，还不迟。

自然，上述看法，不过私人的推测。另一个可能，本次得到港交所聆听，已然能够声明蔚来源身所存的“小插曲”，获得了较没有问题解决。终归，“蔚小理”连接赴美到市场后，再一次造成了齐聚港股的局势。

此外，关于“迟到”的蔚来而言，从全新的招股书中能够见到，其同样向新添坡证券买卖所主板，提议“推荐到市场”申请，详细日期正好审查之间。

至于略显急迫的基本原因，更想借用路透社报导中所说的一句话发展阐述，“最重要的仍是为了拿到更多资金，以满足技艺开发和扩大出售网站的要求，继而更好地在华夏电动车子市场竞争。”

作为参考，截止日前，蔚来2021全年财报尚未推出，仅以Q3财报数据来看，账面剩余现款流保持在470亿元国民币。

与之对应，截止2021年末，蔚来员工数量超15,000人。此中，研发部门共计4,809人，总员工人口比较2020年，同比增添95.9%。

Q3研发支出11.9亿元，环比增添35.0%。2021年前三季度，累计投入研发费率超27亿，全年估计投入50亿元。

而本年，ET7、ET5、ES7三款产物的推新与交付，NAD自动驾驭体系的落地与体会，累计建成1300座换电站，包括基盘接着扩大的国外策略，每一项都要耗费庞大的人工、物力、财力。

是以，须要做甚么，究竟怎么做，显而易见。