一波三折后，蔚来终归圆梦。

3月10日上午，蔚来正规登陆港交所，A类平凡股以每手10股为单位发展买卖，股票代码为“9866”。

开盘价为每股160港元，截止日前，蔚来市值为2655.39亿港元。至此，华夏制车新势力“蔚小理”正规在港股会师。与之前在港股到市场的小鹏、理想不同，蔚来到市场首日高开，上升幅度一度超越6%。从第全家赴美到市场的“老大哥”，到今天最终一位回港的选手，蔚来的两次到市场之路可谓一波三折。

而本次到市场蔚来也采纳了推荐到市场的形式，不涉及新股发行及资金募集。原有的股权构造维持不变。此中，蔚来创始人、董事长兼CEO李斌实质持股10.6%，具有39%投票权；第二大股东qq持股9.8%，具有17.4%投票权；第三大股东英国投资机构Baillie Gifford & Co持股6.5%，投票权为3.5%。

与此同一时间，蔚来还在寻求映入其它资本市场的可能。其曾在招股书中提到，企业曾经在新添坡买卖所主板申请以推荐形式到市场，详细到市场日期正好审查中。也便是说，除了美股和港股，蔚来或将成为第一种在三地到市场的车企。抛开到市场的喜悦，往日一年，蔚到过得其实不轻松。

在产能、供给链的多重负担下，蔚来的销售数量延续几个月下降，甚而跌出新制车第一阵营。2022年，三车齐发的蔚来还能找回一哥的荣耀吗？

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到市场不为钱，蔚来到底缺钱吗？

从两次到市场的节拍来看，蔚来可谓起了大早却赶了个晚集。从美股到港股，小鹏和理想都只用了一年左右的时间。而蔚来创始人李斌早在2020年Q1财报手机会上就解放出国家内部IPO的信号，现在才终归实现。

在蔚来赴港IPO的路面上，多方消息指明是信托基金“拖了后腿”。2019年1月，蔚来创始人李斌拿出5000万股蔚来股票成立了使用者信托基金，并将收益处分权交给使用者。

私募基金探讨员陶筝对未来车子日报剖析称，“使用者信托概念较新，有可能会被以为蔚来在转嫁财富，因而看管部门须要对该营业做进一步理解。”2021年随着小鹏与理想先后在港股会师，蔚来也加速了步伐。在大方向不变的前提下，蔚来最初寻求更灵活的形式。依照到市场文献中的说法，香港及美国的股票市场可行迷惑不同的投资者，而抉择推荐形式实现两次到市场对蔚来而言，“属合宜且有益。”

与小鹏和理想发售新股融资到市场比较，蔚来所抉择的“推荐形式到市场”过程更容易，时间相对更短。

一位零售公司CFO叮嘱未来车子日报，推荐到市场尽管在到市场之初不会发售新股，“但由于可行把本来的部分股份两次到市场，暂不涉及存疑的那部分股份，是以从递表到到市场最快仅需两个月左右的时间。”只是光大证券投行人员指明，到市场以后，蔚来仍是可行依据本人的须要发行股票募集资金。“港股市场对到市场企业的再融资相比宽松，只需适合划定，且投资者乐意给钱，通常全能促成。”

迫切达成两次到市场背后，也有蔚来规避美股风险的考虑。开年以来，地缘危机、美联储加息及疫情等风险事故不停加重市场振动，纳斯达克指标数据已累计下跌超越15%。比较2021年1月超越60美元的股价，蔚来美股股价暴跌近7成。在奥纬征询董事合伙人张君毅看来，当前地缘政治环境严峻，导致“蔚小理”这种公司最初向国家内部进发，“而港股将是一种很没有问题过渡。”在招股书中，蔚来显示回港到市场，是为了给投资者提供更多的买卖地点抉择和更灵活的买卖时间，“有助于导入更多的投资者，且对企业的长远进行有益。”

与此同一时间，蔚来还重申，企业日前具有十足的现款储备，短期内无迫切的融资要求。为这，蔚来还披露了日前的资金情况，截止2021年9月30日，蔚来现款储备共计约470亿元国民币。同年11月，蔚来还经过美股ATM增发（At-The-Market Offering），筹集了约156亿港元的融资。而这种数字和小鹏、理想赴港募资额差不多，区别为140亿港元和118亿港元。

来自：未来车子日报

这意指着，蔚来日前具有近600亿元的十足现款储备。与理想、小鹏比较，当下蔚来的现款流切实有必定优势。财报显现，截止2021年9月末，小鹏车子现款和短期投资约453.6亿。2021年末，理想车子的现款和短期投资约为501.6亿。

但从用钱效能来看，现在“家大业大”的蔚来赫然须要十足的资金扶持。财报显现，2016年-2020年，蔚来损失额区别为35亿、76亿、233亿、114亿和56亿，2021年前三季度接着损失84亿。这意指着，从2016年到2021年三季度末，蔚来累计损失已达600亿元。关于以前历过资金链几近分裂的蔚来而言，在尚未真实实现盈利此前，没有疑还须要尽可能多地“广积粮”。

来自：未来车子日报

2022年，新制车们也接踵最初出新牌。而蔚来则以三款产物打开“产物大年”，区别将在3月和9月交付高档轿跑ET7和中型小汽车ET5，还将在年内交付ES7。推新品的背后，从供给链范围、交付到营销、售后，每一种步骤都意指着资金投入将大幅攀升。

为了提高销售数量，各家还在补能效能上竞赛，而蔚来的路线和定位也打算了其投入范围。蔚来结合创始人、总裁秦力洪曾直言，“2022年，咱们要维持一种相比高的根基设备投入的节拍”。在换电站方面，蔚来计划2022年至少建造600座。“换电站必需要有电池和相应设施。”一位电池产业从业者算了一笔账，平常一种60千瓦的电池价值在9万元左右，“一种换电站至少须要5-8块电池，这意指着光电池本钱就要五六十万。”另外，蔚来还在加速开店的速度。据秦力洪推荐，本年蔚来将开超越100家的NIO House。而出海营业、跨界造电话同样须要大笔投入。

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“老大哥”还能重回销冠吗？

靠着堪比海底捞式的效劳，蔚来曾获利不少忠实使用者，并一路走上新制车销冠之位。优先的局势在2021年被打破，销冠宝座不但易主，蔚来的销售数量还延续下降，甚而跌出第一阵营。

2021年7月，蔚来车子交付量初次失去月度销冠宝座，8月又跌出前三，10月，蔚来仅交付了3667辆。2021年，蔚来总交付量91429辆，退居第二名，与第三名的理想相差不到1000辆，被小鹏反超近7000辆。从产物来看，2021年，蔚来处于产物空窗期，三款在售车型中最“年青”的EC6，也早在2020年9月最初交付。

而小鹏则在同年发表了两款新款汽车型P5、G9，理想独一的车型理想ONE也发展了中期小改款。蔚来给出的解决方法是，公布更具性价比的新款汽车型救场。依据规划，2022年，蔚来将公布鉴于NT2.0技艺平台塑造的三款新款汽车，此中，ET7将在3月28日最初连续交付，ET5也将在9月正规交付。另外，最新ES7也将在本年正规发表。

蔚来ET5 来自：蔚来官方

此中，ET5在运用电池租用方案后的售价低至25.8万元起，这也是蔚来首次触及25万的价值区间，其也被视为执行蔚来走量战略的车型。

从初步体现来看，这也许将成为蔚来销售数量提高的要害转折。在2021年的NIO Day上，李斌显露ET5是蔚来有史以来同期定单量第一大的产物，涌入的定单一度让蔚来App瘫痪了10分钟。

官方推荐称，这车预售曾经超越10万辆。国盛证券则估计，假如蔚来能够站稳高档，同一时间顺利下探，其2025年交付量有望达到50万辆。只是在全产业都饱受供给链之苦的概况下，蔚来的交付也面对着不小的考验。秦力洪曾无助显示，本年的交付指标，取决于供给链，只能是“产多少交多少”。

其估计，随着合肥新桥新工厂的投产，蔚来的交付量将来会上一种大台阶。2021年11月24日，NeoPark首座工厂、蔚来第二制造基地第一批工艺设施进场发动安装，首款车将于2022年Q2达成全工艺制造线试造车下线，Q3正规量产。

而在外部，蔚来还面对着很大竞争负担。假如说之前“蔚小理”各自的主销车型，不论是产物定位仍是价值，都有显著区隔，也谈不上真实意义上的正面交锋。那末从本年三家的新款汽车规划来看，随着蔚来往下，小鹏和理想向上，蔚来ES7、理想X01与小鹏G9也将映入统一赛道。不管是产物力仍是过往各家销售数量成绩的差距，可行预见的是，这没有疑是场硬仗。

蔚来的优势在于，除去一贯的奢华感和高档定位，以及效劳体制，作为鉴于NT2.0技艺平台塑造的车型，蔚来在智能化方面也有了进一步提高，全新的NAD自动驾驭协助体系将和小鹏XPILOT 4.0迎接正面较量。不过当全部玩家的战斗力都有所提高，关于蔚来而言，重回“一哥”之位，道阻且长。