3月的制车新势力，蔚来、理想、小鹏作为头部三强，达成了在港股的聚首。就在第一季度快要完毕之时，小鹏车子推出了2021财报。至此，三家公司都交出了2021年的成绩单。

　　2021年，蔚小理的营收与销售数量均实现了指标数据级的增添，尤其是三家年销售数量均突破九万辆，再次拉大与其它新势力车企的差距。然则，使人“遗憾”的是，蔚小理并未在2021年摆脱损失的状况，尤其是小鹏车子，在2021年的净损失扩大到48.63亿元。

　　虽然如许，三家公司对“钱”的态度却不尽相同。“大的方向，咱们期望在2023年Q4实现盈亏平衡，2024年全年实现盈利。”蔚来车子创始人李斌在2021Q4财报手机会议上说道。小鹏则体现得最为激进，小鹏车子董事长何小鹏指明，要将企业全体毛利率提高到25%以上。2021年损失面最小的理想显得最不急于，“咱们的指标依旧是，比上一年更高的毛利率。”理想车子创始人兼董事长的李想称。

　　“蔚小理”三家车企总是会被一同说起，除了它们销售数量稳居三强之外，还包括他们在进行初期展露出了好多的类似性。但实质上，在不同的创始人背景、企业理念、公司文化等要素的驱使下，他们正走势不同的策略方向。从2021的财报中也可行窥见，他们各自的特色将在未来几年不停锐化。

盈利前夕，损失扩大

　　不论是交付量仍是营收，蔚小理三家公司在2021年都实现了翻倍式的增添。另一边，除了蔚来净损失收窄以外，理想与小鹏净损失依然在扩大，尤其是小鹏车子。但高额的净损失其实不代表盈利能力弱，恰好相反的是，蔚小理动辄20万、30万元以上的平均售价，让高盈利能力愈加可期。

　　假如从全车生产端来看，2021年，蔚来、理想、小鹏的单车毛利区别达到7.29 /5.95/2.34万元，同样好于好多华夏惯例车企。

　　尽管毛利率体现抢眼，蔚小理对本钱的把控能力却不尽相同。以出售端为例，依据官方发表数据显现，2021年，蔚来、小鹏、理想区别在全中国具有289、259、165家门店。也便是说，理想用远低于其它两家的门店数量，实现了相近的交付量。统算数据显现，理想 2021 年月均单店销售数量为70辆，超出小鹏与蔚来的30-40辆水准。

　　可行说，理想车子的费率操控能力在三家车企中较为突出，这对应的也是它远低于蔚来与小鹏的损失面。财报数据中的经营费率（包括研发本钱与出售、通常及行政费率等）的支出也印证了这一丝。小鹏车子2021年的经营费率支出达93.19亿元，仅次于蔚来的113.17亿元。而小鹏车子在2021年2.34万元的单车毛利，与理想和蔚来另有不小的距离。通俗地说，在单车毛利更低的概况下，小鹏的交付量并未与理想、蔚来拉开差距，却在经营性费率的支出方面，与单车毛利更高的蔚来差不多。

『注：2022年数据截止3月份』

　　在最近的财报会议中，蔚来财务副总裁曲玉回应了对于效劳损失的难题。他显示，蔚来车子在2021年提速了换电站的部署，效劳了更多使用者，也增添运营本钱。蔚来规划2022年将接着扩充充换电网站，估计运营费率还会持续上升。“承受短期内的损失是企业的一种策略性抉择”。他说道。

　　何小鹏并没有在财报会议上过多谈及损失得事宜，但他重申，然后小鹏会鼎力推进平台化，同一时间新平台的生产工艺、技艺，有助于小鹏车子得到更强的本钱操控能力。他显露，小鹏车子将在 2023年公布两个最新车型平台及其首款车型，区别是C级车平台和B级车平台，这两个平台都会运用超大型一体化压铸车身。

映入重合价值带竞争

　　蔚小理的盈利水准与他们的品牌定位及产物售价息息相干，2021年，蔚来的平均成交价为43万元，理想为33.8万元，而小鹏的平均成交价为21.2万元。而正如李斌所说，一种车子品牌能容量的价值带是局限大的，为了寻求很大的市场范围，蔚来与理想正好发展价值的下沉。

　　日前奢华定位的蔚来全新车型ET5售价曾经下探到32.8万元，估计蔚来将在最近几年公布子品牌，进军“大众化”市场。“蔚来在主流的高档市场，价值区间在5-10万美金具有一席之地。可是在3-5万美金的价值区间，依旧有十分大的市场。假如能达到一种合乎道理的毛利率，未来咱们将以一种新的品牌映入这种市场。”在最近的财报会议上，李斌回应对于“子品牌”难题时说道。

『小鹏G9』

　　蔚来计划“下探”的同一时间，理想与小鹏正努力“向上”。何小鹏在最近的手机会议中说，“小鹏G9将本年三季度依期到市场发售，有望成为中大型纯电SUV又一爆款 ”。他还补充道，小鹏G9映入更高的价值区间，将进一步提高小鹏全体毛利率水准。外界估计，小鹏G9的售价将在30-40万元，长远来看，蔚小理也许殊途同归，均价差异收窄。

　　为了填补40万元以上产物线的空缺，理想车子近日展示了很大更贵的旗舰SUV理想L9。在最近的财报会议上，李想准确的提议理想车子将把价值带拓宽至20万到50万元的区间，并接着发挥理想对本钱的把控能力。“咱们持续鼎力发展研发投入，鉴于同样高的水平，咱们依然可行确保企业取得出众的经营情况。这种优势，咱们将接着维持。”

『理想L9』

　　一种可行预见的趋向放在面前，当新势力车企的“内卷”进行为比拼更顶级别的自动驾驭、激光雷达、高算率平台，甚而多数全在纯电动这统一赛道上，不同的车子品牌在价值段的掩盖上，将有更多的重叠。在这种进程中，全部全家想维持优先的新势力，都须要在补齐短板的根基上，“锐化”本人的特色。

拓宽护城河

　　甚么是蔚小理的“护城河”？蔚来用效劳、科技等标签塑造出了高档的品牌造型。理想用精确的产物定位，塑造出了爆款车型理想ONE。受益于技艺积累与当地化开发，小鹏塑造出了国家内部优先的协助驾驭体会。

　　蔚小理首先冲线年销十万辆，曾经声明了各自的标签渐渐被市场地认可。10万辆以后，蔚小理如何迈向盈利的大关？

　　范围是盈利的前提，关于蔚小理中单车售价最高的蔚来来讲，保持销售数量的可持续性增添显得更具难度。日前蔚来的ES6和ES8的根本掩盖了35万到60万价值区间的SUV市场，2022年，蔚来将以ET5、ET7、ES7去掩盖更多的细分市场。在扩充充电网站的同一时间，蔚来还在探寻车以外的体积。

　　“智能电话和智能电动车子有好多共通的部分。在ET5发表的时刻，咱们宣告了在车上AR/VR原生的设置，咱们以为这方面仍是有好多可行去创新的位置。”李斌在最近的财报会议上，展现了对车外生态体系的展望。同一时间他还立下了“本年内开通NAD订阅效劳”的flag。

　　在准确公布更高价位的小鹏G9的同一时间，何小鹏在财报会议上准确了小鹏在智能驾驭的范畴的进行路径。他显示，小鹏XPILOT3.5的焦点功效都市NGP的研发进展顺利，在得到相干主管部门的审核后，计划至今年二季度末在第一批都市公布都市NGP。他还重申，小鹏将在2023年公布XPILOT4.0，届时将有至少4款车型扶持该体系。“在G9上的 XPILOT4.0选装率会超越 50%。”何小鹏给出了乐天的预测。

　　比较以下，李想很明白智能驾驭其实不是理想强有力的标签。“为了补齐短板，从昨年最初，咱们就打开了智能驾驭的全自研，从域操控器到下一代的电子电信架构、以及语言声音AI技艺等方面都构建了强盛的团队。”与此同一时间，李想以为，这一切的初衷依旧是为了效劳好家用户。

　　2021年，理想经过OTA体系推送了NOA导航协助驾驭功效，此中包涵AEB主动平安配置。李想直言“不论是NOA仍是AEB，咱们期望提高产物运用路程中全体的平安性，来庇护家人的驾车平安。这是咱们最要紧的一种目标，也是咱们智能驾驭全自研的要紧原因。”

　　蔚小理的共性曾经被投资人所熟知，它们的特色正好提速锐化。中信证券的剖析师指明，在未来将成为策略上有差异化的企业，资本市场也将在未来 1-2 年围绕其各自不同的特色造成不同的投资偏好。

『小鹏本年2月成立的全资子企业』

　　新势力车企“内卷”得越狠，惯例车企就越慌。奇瑞车子董事长兼总经理尹同跃曾说，假如说品牌是一条河,全部的自助品牌全没到河对岸。而蔚小理动辄20-30万元以上的产物售价，与惯例车企比较，曾经是“出生在罗马”了。与此同一时间，在软件收费、发掘车子全寿命周期价格等层次，蔚小理也曾经踏出了商业化落地的第一步。比较以下，眼下的损失也许不那末要紧，蔚小理在2021财报中，再次出现了持续成长的潜力。

　　集度CEO夏一平在近期的百人会上指明，2023年才是车子智能化竞争元年。当下，惯例车企、二线新势力以及小米、华为、百度这样的跨界制车正招兵交易紧追不舍。也许正如何小鹏所说，到2025年，这一轮制车的窗口才会关闭，当时能否仍是“蔚小理”还未可知。（文/车子之家 张凌霄）