4月8日，伯特利（603596.SH）发表了2021年年度汇报。数据显现，2021年度伯特利共实现业务收入34.92亿元，同比增添 14.81%，实现归隶属母企业全部者的净利润 5.05亿元，同比增添 9.33%，双双创下近几年新高。此中智能电操控动营业，得益于新消费者和新名目的迅速放量，昨年营收显露了较大幅度的增添，而机械制动营业增添略显疲软。虽然如许，日前机械制动产物依旧是伯特利第一大的营收来自。

惯例营业增添缓慢，智能电控提速放量

作为国产线操控动范畴的最重要的玩家之一，伯特利日前产物有两类：一类是机械制动产物，如盘式制动器、轻量化制动零部件；另一类是智能电操控动产物，包括电子驻车制动体系EPB、制动防抱死体系ABS、电子稳固操控体系ESC、线操控动体系WCBS以及电动尾门开闭体系ELGS、鉴于前视摄像体系的 ADAS等。

相片来自：盖世车子

此中机械制动产物隶属伯特利惯例营业板块，也是其一直以来最重要的的营收奉献点。但近几年，源于市场情势的繁杂多变，伯特利惯例营业板块增速有所放慢，2021年共实现业务收入20.96亿元，同比微增1.07%。

详细到产物上，盘式制动器昨年产量销量区别为1,787,795套和1,789,707 套，同比区别增添7.08%和6.19%；轻量化制动零部件产量销量量区别实现6,536,183件和6,487,471件，同比区别降低5.28%和4.66%。

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相比以下，随着新燃料车子的迅速进行，与此同一时间伯特利不停加大对EPB、WCBS等新兴营业的投入，其智能电操控动产物正映入迅速放量阶段，昨年制造量和出售量区别实现1,317,884套和1,316,991套，同比区别增添58.32%和57.20%。因此让得伯特利智能电操控动产物2021年营收大幅增添，达到了12.75亿元，同比大增65.43%。

据年报显现，2021全年伯特利共计投产名目 119 项，涉及57个车型，此中新燃料车子名目43项，新燃料车型 23个。特别值得一提的是WCBS，该体系采纳了One-Box技艺路线，自2019 年7月达成新产物发表，往日两年已与多家主机厂消费者签定开发合同，同步开发产物，伯特利因此也成为了国家内部较早大批实现该技艺量产的公司。而在此此前，虽然One-Box方案在功能、平安、功效、本钱等方面显著优于Two-Box 方案，但源于设置难度和请求也更高，具有量产能力的企业最重要的为博世、大陆、采埃孚等外资巨头。

为迅速响应日渐增添的市场要求，2021年6月伯特利正规投用了新的线操控动体系制造线，该产线可年产30万套WCBS，昨年曾经实现了3个车型线操控动体系的批量制造，获悉2022年还将新加1个量产名目。

相片来自：伯特利

然后，得益于新燃料车子市场的良好进行态势，伯特利智能电操控动产物仍在不停扩大批产范围。获悉，2021年伯特利新加定点名目160项，包括83个电子驻车制动体系名目，11个线操控动体系名目、9个ADAS 名目、2个电动尾门开闭体系(PLG)名目和17个轻量化名目，涉及90款新款汽车型。

此中在顶级驾驭协助体系方面，伯特利于2019年四季度最初自助研发鉴于前视摄像体系的ADAS 技艺，据理解A 轮样机于2020年8月曾经实现装车测试，日前曾经得到两个以上消费者的定点名目，估计 2022 年上半年量产。

全体来看，在上述160个新加名目中，新燃料车子名目 63 项，新燃料车型 40 款，占名目比重 40%，表现一年年增添趋向。

持续推行技艺创新，稠密扩张新产能

伴随着业绩的稳固增添，日前伯特利仍在持续加大研发投入。2021 年，伯特利在研名目数为 189 项，涉及 96 款新款汽车型，此中新燃料名目 67 项，新燃料车型 35款。这让得伯特利在昨年的研发投入达到了2.39亿元，创下了近几年新高。

伯特利指明，然后企业在推行已有产物创新的同一时间，将进一步研发更多的创新解决方案。此中在盘式制动器方面，伯特利正好开发更低拖滞力矩卡钳总成及低跳动制动器产物，以推进固定式卡钳的开发和推广，下降全车能耗，加强为中高档乘用车的配套能力。

在轻量化制动零部件产物开发方面，除了已有铸铝调转方向节、铸铝操控臂、铸铝支架等，要点推进铸铝副车架、铸铝卡钳的开发和推广，更好地实现全车底盘轻量化及下降油耗，助力新燃料车子提高续航。

针对自动驾驭要求，在线操控动 WCBS1.0 根基上，伯特利发动了具有制动冗余功效的线操控动体系WCBS2.0开发，同一时间展开对电子机械制动EMB的预研事业，并分步展开线操控动、线控调转方向、分布式驱动和悬架等线控底盘集成操控开发事业。

为进一步提高新燃料机动车的驻车平安性和可靠性，伯特利还在已有SmartEPB 根基上自助研发了针对新燃料机动车的 “双控电子驻车制动体系”，并已在多款新燃料车子上实现了量产。获悉，该产物在新燃料车子上使用，可大大下降新燃料车子零部件收购本钱。

详细到2022年，伯特利计划达成下一代线操控动体系WCBS2.0 原理样机开发与发表、芯片替代方案的设置与投产，并展开 EPS/SBW 体系研发，达成电子机械制动EMB 原理样机开发、EHC 体系装车测试和ESC620 投产，实现电动尾门开闭体系PLG 体系量产。在智能驾驭方面，伯特利将开发停车/都市工况周视技艺，并获取量产名目，此外发动ADAS 企业运营。

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为满足日渐增添的市场要求，伯特利还在踊跃发展产能扩充。为这，伯特利于昨年6月公布发行可转债 902 万张，募资用于墨西哥年产400万件轻量化零部件建造名目、WCBS2.0研发名目以及年产5万吨铸铁车子配件和1万吨铸铝车子配件加工名目。据全新信息，扣除不含税的发行费率国民币 689.30 万元，这次伯特利已实质募集资金8.95亿元。

除此之外，2022 年伯特利还计划新加30万套/年的WCBS 总成装配制造线，30万套/年的ESC620 装配制造线，50万套/年的EPB卡钳装配制造线，60万套/年的WCBS阀体机加制造线，42万套/年的EPB钳体机加制造线，32万套/年的EPB支架机加制造线，7万套/年的YOKE 名目接连件机加制造线，20万套/年的双缸EPB 卡钳装配制造线。

此外，其新加产鉴于前视摄像体系的顶级驾驭协助体系产物制造线也将映入投产状况。伴随着这点产线的建成并顺利投产，有望助推伯特利业绩在未来更好地增添。

原土玩家稠密布置，线操控动国产替代提速

在制动体系范畴，往日很长一段时间里，一直由博世、大陆团体、采埃孚等外资零部件巨头占据主导位置。近几年车子四化的迅速进行，为原土公司突围提供了进行契机。尤其是与外资及合资零部件公司比较，自助零部件公司自身具备性价比高、效劳好、反映速度快等方面的优势，这点均为进口替代缔造了良没有问题要求。

据伯特利推荐，日前在机械制动产物功能与品质方面，国家内部自助品牌公司通过好几年的进行，已缩短了与世界品牌公司的差距，并具有了机械制动体系的配套能力。在品牌作用力方面，少数自助品牌依托技艺创新能力和产物研发能力，凭借产物品质过硬、本钱相对更低的优势，在为国家内部自助品牌车子配套的同一时间，也最初映入合资品牌车子配套体制。

而在智能电操控动范畴，除了伯特利，包括万向钱潮、亚太股份、擎度科技、拿森科技、同驭车子、英创汇智、格陆博、南京经纬等在内的原土公司也在踊跃布置，并最初在市场崭露头角。此中亚太股份近年来在车子电子操控体系范畴的研发进展也非常快速，已连续公布了 EPB、ESC、IBS等产物。

拿森科技产物布置，相片来自：拿森科技

拿森科技自成立以来也已布置多款线控底盘焦点产物，包括NBooster智能制动体系、ESC电子稳固操控体系、NBC集成式智能制动体系、EPS智能调转方向体系，以及应对未来聚集式线控底盘的域操控器，并与北汽新燃料、比亚迪、长安、长城、百度等多家主流全车厂和自动驾驭企业完成合作，配套开发名目30余项。

南京经纬和格陆博则至今年一季度接踵宣告了新一轮融资，用于加大线控底盘的新产物开发、资产化以及消费者效劳能力等。此中前者日前正结合南京胜捷电机一同塑造年产30万台套的线操控动现代化产线，一会儿将达成并投入量产。而格陆博的EPB、ESC、GIBS等产物则曾经利用在长城、奇瑞、吉利、比亚迪、五十铃、五菱、哪吒等国家内部知名车企和制车新势力等。

伯特利指明，未来随着自助品牌的迅速进行，加之合资品牌车子降本负担大，有望给国家内部研发及制造能力较强的车子零部件公司带来进口替代的良好进行机缘。因而，伯特利将紧握智能化、轻量化、电气化变革给制动体系范畴带来的机缘，坚持自助技艺创新和品牌建造，加速根基机械制动产物革新换代，鼎力推行电操控动产物的资产化，并改善智能驾驭体系新技艺及新产物的开发表局。

近日，伯特利宣告拟结合全资子企业瑞智联能以2.01亿元采购浙江万达车子方向机的45%股权，考量到指标企业最重要的从事调转方向器、调转方向管柱系列产物的研发、制造、出售，这意指着伯特利将经过这次并购布置调转方向体系，进一步改善线控底盘范畴的布置。

除此之外，伯特利显示还将应用企业在轻量化制动零部件方面与通用、福特、沃尔沃、Stellantis 等世界车子品牌构建的营业合作关连，在盘式制动器、电子驻车制动体系、线操控动体系等产物方面踊跃开拓与合资品牌车子主机厂家的营业合作，扩大企业在车子制动体系市场范畴的配套份额，进一步达成世界市场的布置。

在此背景下，伯特利未来的增添依旧非常值得期待。据伯特利里面财务预算，2022年企业将实现业务收入45.41亿元，净利润6.08亿元。另据天风证券预测， 2021-2023 年，伯特利营收有望区别实现 35.98 亿元、46.05 亿元、59.77 亿元，归母净利润将达 5.57 亿元、7.21 亿元、9.83 亿元，全体业绩范围有望接着大幅提高。