当前，德赛西威(002920)发表2021年年报。依据年报，2021年德赛西威实现出售额95.69亿元，同比增添40.75%，实现归隶属到市场企业股东的净利润8.33亿元，同比增添60.75%。

获悉，往日一年，德赛西威突破路特斯（奢华品牌）、PSA Stellantis等新消费者，并得到一汽-大众、上汽大众、广汽丰田、一汽丰田、长城车子、吉利车子、广汽乘用车、比亚迪车子、奇瑞车子、上汽团体、一汽红旗、长安车子、理想车子、小鹏车子等许多主流车企的焦点平台名目定单，全年得到年化出售额超越120亿元的新名目定单，同比增添超越80%，此中智能驾驭产物、大屏座舱产物和智能座舱域操控器的定单量迅速提高。

三大营业板块营收不同水平上升

日前，德赛西威最重要的有智能座舱、智能驾驭及网联效劳三大营业板块。2021年这三大营业板块的营收概况详细如是：

• 智能座舱营业营收：78.93亿元，同比增添33.52%；

• 智能驾驭营业营收：13.87亿元，同比大涨94.78%；

• 网联效劳及其它营业营收：2.89亿元，同比增添65.1%。

可行见到，昨年智能座舱营业依旧是德赛西威最最重要的的营收来自，该营业营收维持可观增速，营收占比达到八成以上。

依据年报，昨年德赛西威多屏合一座舱产物及座舱域操控器营业量迅速提高，第二代座舱域操控器也已范围化量产，第三代座舱产物则得到了长城车子、广汽埃安、奇瑞车子、理想车子等多家主流自助品牌消费者的名目定点。

不但如许，德赛西威消息娱乐体系、显现模组及体系、液晶仪表定单储备十足。昨年其消息娱乐体系营业得到一汽-大众、上汽大众、长城车子、吉利车子、广汽乘用车、奇瑞车子等消费者的新名目定单，此中大屏化产物的营业范围迅速提高；显现模组及体系营业营收范围保持超100%的增添速度，新定单范围再创新高，突破了东风日产、小鹏车子等白点消费者；液晶仪表营业接着攀升，得到比亚迪、吉利车子、长城车子、广汽乘用车等消费者的名目定点。

相较智能座舱营业，智能驾驭、网联效劳及其它营业现阶段营收占比相对较小。昨年智能驾驭营业营收占比为14.5%，而网联效劳及其它营业占比仅为3.02%。只是值得注意的是，这两个板块的增添势头较好，尤其是智能驾驭营业，获悉昨年德赛西威智能驾驭产物得到了年化出售额超40亿元的新名目定单。

在智能驾驭范畴，德赛西威指标“提供智能驾驭全体解决方案”，包括从智能传感器到智能驾驭域操控器及相干算法的全栈自研解决方案及多个形态营业形式组合。

德赛西威智能驾驭解决方案；相片来自：德赛西威

获悉，在智能传感器方面，德赛西威产物涵盖超声波雷达、摄像头、mm波雷达、T-BOX等产物，此中摄像头产物年度累计出货超越1000万颗，智能驾驭摄像头也得到若干车厂定点；77GHzmm波雷达曾经在若干国家内部主流车型上范围化量产；5G和V2X产物在合资品牌消费者名目实现了国家内部初次量产供货。

智能驾驭域操控器方面，德赛西威环视及停车体系产物已批量供货给国家内部许多主流车企，出售范围迅速上升，年销售数量超越百万套；新一代轻量级智能驾驭平台，实现高低速自动驾驭协助功效合一，日前已得到多家主流自助品牌及合资车厂的名目定点，并在昨年年底实现回想型停车产物的量产供货。另外，德赛西威第一代高算力自动驾驭域操控器平台已首先在小鹏车子的P7、P5车型上大范围量产供货。

高价格产物等驱动毛利率改进

依据年报数据，昨年德赛西威全体毛利率达到24.6%，较昨年同期微增1.21%。分版块来看，智能座舱营业毛利率为24.45%，同比增添0.43%，智能驾驭营业毛利率为20.78%，同比增添9.94%。

可行见到，德赛西威智能座舱营业毛利率增添其实不显著，只是从业界的看法来看，这依然是可以的水准。

德邦证券在相干剖析中指明，座舱营业作为德赛西威的老练营业，在面对老产物年降负担的概况下，不但实现了增速上的突破，毛利亦持续改进，充分表现了德赛西威迈向高档座舱范畴转行的效果。

该机构指明，开发繁杂度更高的多屏、大屏、联屏车机/液晶仪表名目（比如理想One 2021款820A座舱平台）不但为德赛西威带来了更高的单车价格量及毛利水准，高档名目的天然壁垒也使该企业免于陷入价值战的泥潭。

假如说高价格量产物占比提高拉升了德赛西威智能座舱营业毛利率，那末智能驾驭营业毛利率的提高则另有赖于范围效应。

德邦证券指明，2021年是德赛西威L2+域操控器范围量产的元年（ipu03的火热及ipu02最初量产交付），在推进智驾板块收入接着维持挨近翻倍增添的同一时间，二者较之感知层零部件更高的毛利水准同样明显拉升了智驾营业毛利。

而在如上逻辑下，德赛西威延续毛利体现有望接着改进，一方面该企业仍在推行高价格产物研发，另一方面其新产物将渐渐范围化落地。

例如来讲，在智能座舱板块，本年1月，德赛西威与高通技艺企业宣告双方将鉴于第4代骁龙座舱平台一同塑造德赛西威第4代智能座舱体系：具有高功能计算、人力智能引擎、多传感器料理和丰富网站接连能力，旨在为车子生产商提供数字化座舱解决方案。获悉，在第4代骁龙座舱平台计算、AI、图形图像和多媒体功能扶持下，德赛西威第4代智能座舱体系可扶持多屏联动、音效料理和AR等技艺，为使用者带来沉浸式交互体会。

相片来自：高通

在智能驾驭板块，德赛西威新一代高算力自动驾驭域操控器平台鉴于英伟达Orin系列芯片塑造，将实现算力大幅提高，可扶持实现冗余设置及未来进级顶级别的自动驾驭功效，日前企业新一代高算力自动驾驭域操控器已得到许多名目定点，包括惯例自助品牌消费者和新制车势力。德赛西威显示，新名目的范围化量产将成为企业智能驾驭营业迅速增添的另一支柱。

延续增添仍面对不确定要素

往日一年德赛西威全体体现赫然还算可以，本年来看也依旧不缺增添能源。只是值得注意的是，外部不确定要素也仍不少，芯片的持续短缺即是一方面。

现在，持续已久的“缺芯潮”仍未显著缓和，因此激发的芯片价值暴涨也仍在持续。据cctv新闻本年4月初的报导，源于全世界车子芯片短缺，往日一年，意法半导体制造的车身电子稳固体系的焦点芯片STL9369，其价值从本来的20元，现在暴涨到2800元（不含税），同比涨幅超百倍。

与此同一时间，源于上游原资料短缺、世界形势浮动等，芯片交货时间再延伸，对车子制造带来作用。依据车子产业数据预测企业AutoForecast Solutions的全新数据，截止4月10日，全世界车子市场因芯片短缺本年已累计减产约143.78万辆，此中，华夏市场本年累计减产7.09万辆，占全世界车子市场的4.9%。

德赛西威当然不免受之作用，终归就其三大营业板块而言，不论是智能座舱、智能驾驭仍是网联效劳，芯片皆是要害支撑。实是上，关于芯片供给概况，德赛西威曾在本年初发表的公告中显示：“芯片短缺作用着全个车子产业，对延续经营概况带来了不确定性。”

自然，德赛西威亦显示，企业高度关心此事，曾经从若干维度踊跃应对，例如加大芯片获取力度、增强产物本钱改良、操控治理费率等。

芯片短缺之外，新一轮疫情也正好考验着2022年车子资产。本年3月以来，上海和吉林长春等全中国多地疫情暴发，车子资产链公司的制造进度遭到不同水平作用，一部分公司仍在竭力闭环境保护供，一部分公司则已被强迫停工停产。业内人员称，新一轮疫情对车子资产作用范畴广、持续时间长，曾经让车子业苦不堪言。

值得注意的是，日前上海、吉林两地复产复工一步步推行，日前吉林已周全社会化清算，一汽已周全发动复工，供给链复产复工稳步推行，上海地域车企正好稳步推行复工计划。

只是即使如许，乘联会秘书长崔东树显示，展望二季度的全中国乘用汽车市场场，面对更为繁杂艰难的环境，尤其是上海疫情爆发带来的车子资产链临时静止，损耗庞大，次生零部件断供作用将惨重作用二季度销售数量。

如许概况不免波及到德赛西威，但短期来看作用尚局限。一方面，该企业地处惠州，疫情作用相对局限。另一方面，据德邦证券剖析，在定单载满，产能稀缺的背景下，德赛西威部分消费者受疫情作用导致的机动车减产对德赛西威业绩形成的冲撞估计局限。另外，德赛西威昨年末存货账面价格为20.35亿，同比年初挨近翻倍，环比昨年三季度高水位接着上升11%，此中原资料占比达45%，远超出2020年31%的占比。上述机构显示，存货/原资料均保持高水位，加之德赛西威较高的供给链位置，看好企业产物制造、交付持续平顺，没有惧短期疫情扰动。