“咱们非是太在意短期的市场振动，不论是股价的振动仍是份额的振动，咱们专注的是长久做好技艺研发。”

就在宁德时期一季度报披露的那个晚上，cctv财经邀请了宁德时期董事会秘书、副总经理蒋理，在线为网友解答了少许对于财报的难题。

当被问及 “如何看待宁德时期2022年Q1在国家内部市占率的浮动，以及市场竞争加重的风险”时，蒋总给出了这样一种看似正确的“长久主义”看法。

诚然，资产的复苏进行须要时间；但面临宁德时期Q1季度净利润不足15亿，同比下调23.62%的成绩，一句“长久主义”能否太过云淡风轻了些？

放眼未来，不论是新燃料车子，仍是能源电池的进行，都存留着光明的未来，这类可行预见的确定性赋予了新制车、能源电池公司，甚而锂矿主们没有与伦比的高潜力。

也正是这样的背景前提下，资本们趋之若鹜，炒预期、炒逻辑、炒估值，引得股民、基民们蜂拥而至，乘兴而来、败兴而归，终归落了个“关灯吃面”的下场。

讲道理，风口的存留，切实将众多“猪”吹到了天上；宁德时期的万亿市值，也是如许这般，在新燃料车子飞速进行的大势下，应运而生。

只只是须要准确的一丝，风口、浪潮、大势等踊跃要素的存留，尽管能够助力公司腾飞，但也应当晓得，无真材实料，只有会飞得越高，摔得越惨。

不难发觉的是，当宁德时期Q1净利润不足15亿的结果出去，就有不少人忍不住跳出去开脱道：产业大环境不好，上游原资料暴涨，增收不增利是一个普及景象。

况且与之迎合的另有，在宁德时期Q1业绩解读会上，宁德时期官方就“能否依旧掌握议价权”的难题，解释讲明道：企业此刻无赚超额利润，非是无话语权，是为了维护资产链，非是说短期加价赚死下游的钱，企业提价是很温和的。

舍己为人切实令人敬佩，只只是引人疑虑的而是，既然有难题显露，非是应当先准确难题，接下来解决难题？为何要将盈利不足、间歇涨价等，粉饰成维稳资产链？

换句话说，假如左右皆是赚，那末谁亏了？

凝视裂缝时 ，裂缝也在凝视你

不得不说，在能源电池这种周期性强、重产业的产业中，马太效应的效用被不停放大；隶属宁德时期的利益雪球，也借着一最初的先发优势，越滚越大。

万亿帝国来之不易，一路走来的宁德时期，常在被以为底牌好多，包括邦普资料回收、钠离子电池、CTP技艺、换电、广大的消费者团体，以及全角度、多档次的资产链布置。

但隶属宁德时期的护城河，真的充足深吗？

总结一下，宁德时期露出的底牌没有外乎两种，一个隶属产业内的范围效应，强者恒强；此外一个则是电池技艺上的创新，终归科学技艺便是第一制造力。

可是，此刻的产业风向变了。各大车企寻求二供、三供的信息早已是屡看不鲜，尽管详细的调节形式未知，但蛛丝马迹中却能察觉到那双“见不见的大手”。

本年2月份，蔚小理三方联手增资欣旺达的信息曝出，不但让得欣旺达的股价攀升，愈是在产业内激发了不小的轰动。甚而有人将这一次投资举止称作是，反抗宁德时期“绑架”的第一枪。

蔚来、理想、小鹏三家强势新势力的最重要的电池供给商自然仍是宁德时期，只只是如许这般旗帜鲜明地去投资宁德时期的竞争者，恐怕也有着更深一层的含义。

据理解，小鹏车子与中创新航存留合作关连；理想车子与弗迪电池有所关联；至于蔚来车子，除了卫蓝新燃料供给的半固态电池之外，也有了新的预备电池供给商。

一会儿前，国轩高科发表了2021年财报，此中“开发支出”一项中显现，国轩高科正好为蔚来的75kWh (DJ1953) 名目展开探讨，探讨资金投入2039.15万元。

诚然，全个能源电池的研发、适配须要时间，但未来的市场格局，曾经由于各方的落子，产生了改变。就连宁德时期的老主顾特斯拉，也自研了4680电池，并最初发展装车试制造。

这点浮动，可行当做宁德时期合作伙伴“反水”的佐证吗？尽管有些牵强，但可行确信的是，此刻的能源电池市场，宁德时期其实不是车企们的独一解。

宁德时期长久养成的范围效应，比如与各车企合资建厂的操作，牵连了各方利益，错综繁杂。但车企们其实不是提线木偶，他们须要更稳固、更优质、更物美价廉的电池供给。也正是由于如许，才有了广汽支持中创新航，长城里面创业蜂巢燃料的概况显露。

实是上，与其说是车企们对宁德时期的“背叛”，倒不如说是市场对利益的从新分配。

产业市场不会放任某家公司全家独大，尤其是当市场发觉它的壁垒不够高，同等的范围其余电池厂家也能达到，创新技艺百家争鸣的概况下，谁又能确保不会显露下一匹黑马呢？

换电和CTC的故事，其实不美好

从技艺方面来说，宁德时期做了电池资料方面的创新，钠离子电池愈是其万亿市值的要紧推手。但也必需承认，距离钠离子电池营运另有一段距离，况且定位在储能范畴，于全车上利用的几率其实不大。

此外一方面是电池构造上的创新，诸如CTP、CTC技艺的迭代进行。

一会儿前，便有信息传出，华为智能车子解决方案BU智能车控范畴总经理蔡建永曾经离职，并加入宁德时期，负责CTC电池底盘一体化营业。而CTC正是近期业界的热点所在。

特斯拉凭借CTC技艺与4680电池联合，实现了新款底盘生产，此刻曾经在德国工厂发展试生产；零跑车子一会儿前也公布本人的CTC技艺，号称可行概括提高全车续航路程10%，并在零跑C01上首先量产利用。

至于宁德时期进行CTC技艺，本来与开拓换电营业具有相同的意义——寻觅增加数量市场。

CTC技艺，顾名思义，底盘集成电芯一体化的意思。造型一丝形容，电池厂家们在惯例能源电池阶段卖的是电芯、模组，CTP技艺阶段卖的是电池包Pack，CTC技艺阶段卖的则是底盘Chassis。

一步步技艺进级，电芯变得更加集成化，相应的话语权分布也变得愈加明朗。

换言之，假如车企抉择宁德时期的CTC技艺，则会与宁德时期绑定得更深，甚而全车的生产也会对CTC的底盘发展妥协，主动权交到了宁德时期的一方。

同样的道理，假如车企有了本人的CTC技艺，则会进一步削弱与电池厂家之中的捆绑，化被动为主动。

到了当时，车企只要要向电池厂家收购电芯，甚而可行本人敲定电芯准则，经过更多的供给商结合制造生产，以下降供给不足的风险。

清楚此中利害且稍微强点的车企，恐怕其实不会接纳宁德时期的“好意”。至于宁德时期本年公布的换电营业也是如许。

4月27日，宁德时期正规官宣了与爱驰车子完成换电合作。依据合作构架合同，宁德时期和爱驰车子将用爱驰麾下首款车型爱驰U5为载体，一同开发组合换电版车型，计划至今年第四季度将全车产物推向市场。

请注意，“一同开发组合换电版车型”的意思其实不是只提供“巧克力换点块”，却是真实参加到了底盘设置、甚而全车设置之间。这一次合作，关于宁德时期来讲，可行当做新商业形式的范本；但关于某些车企而言，也算是此外一个警钟。

倍受上游原资料价值上升、电池本钱飙升的全车企们，只能抉择提价，将多出去的本钱，转嫁到客户身上。而换电营业的聪明之处，即是车电分离，电池本钱由第三方承受，明晃晃的阳谋引诱着车企上钩。

理想很丰满，现实很骨感。当利益分配不均时，就很简单显露乱子。不难发觉的是，此时的能源电池产业正规历一轮新的洗牌，只只是究竟是强者恒强，仍是“瘦一人而肥天下”，依旧须要经受时间的洗礼和考验。

万亿市值，昨天黄昏

To B的公司，很简单遭到产业的作用，宁德时期还不例外。至于二级市场的股价振动，除了产业内的风向之外，相应的投资逻辑也尤为要紧。

平心而论，宁德时期之是以能够具有万亿市值，即是由于充足没有问题投资预期，以及次次高盈利财报的背书。

但请不需要忘记，在金融市场之间，还存留此外一条准则：由于高成长预期上来的，终将来会由于高成长预期下去。

从宁德时期市值跌破万亿，到Q1季度财报远低预期，矛头均是指到了2个难题，而这2个难题正是宁德时期能否能够回归万亿市值的必需要素：

宁德时期还能实现利润高增添吗？

宁德时期的市场所占率还能维持第一吗？

起首，利润高增添的金身曾经在宁德时期Q1财报发表的那一刻打破。不足15亿元的净利润，关于全家如许大体量的公司来说，太“可怜”了些。

除此之外，可行佐证的另有，宁德时期昨年450亿元的天价定增，多数花在了产能扩充，但工厂建造须要时间，短期不容易盈利。

对于上游原资料的布置，比如印尼多达400亿元的资产链铺设等，曾经是将昨年的净利润挥霍一空，况且同样是短期难以见效。

再加上换电营业的公布，换电站的大范畴铺设，也是须要长久的投入，如许这般，一头巨型吞金兽正渐渐成型。

其次，对于宁德时期的市场所占率，依据全新数据显现，宁德时期此刻的全世界市场份额为35%，依旧稳居全球第一的位子。

但实是也正如上文所提到的，宁德时期的最重要的消费者曾经最初生出“当心思”。

特斯拉自研了4680，并最初量产装车；小鹏车子与中创新航有所合作，如火如荼；蔚来车子左手卫蓝新燃料的半固态电池，右手勾搭了国轩高科，预研75度电池；理想车子还不示弱，早在2020年就最初与弗迪电池不清不楚……

诸多迹象表达，宁德时期市占率的下降，只只是是时间难题。诚然，新燃料车子市场在不停扩大，能源电池市场也是一样，但产业的体量变大，受益的是全部玩家，而非是只与某全家公司挂钩。

文章的最终，忽然想起了马云和俞敏洪的一次争锋。彼时，两人言辞剧烈的谈及阿里巴巴、教导，以及新东方的存留难题。结果显而易见，时间声明马云一语成谶：“100年后教导会在，新东方不一定在。”

自然，同样的谶语放到宁德时期身上还不为过：“100年后，新燃料产业、能源电池产业会在，但宁德时期不一定在。”

曾经有太多的公司将“时势造英雄”归结为本人的能力，是以每当大潮退去，总能见到一群人裸泳。

实是上，咱们自然信任宁德时期的范围优势依旧存留，只只是宁王的万亿市值，也曾经变成一抹斜阳、昨天黄昏。