当前，花旗银行剖析师Jeff Chung下降了蔚来美股指标价，从87美元降至41.1美元。而与此同一时间，Jeff Chung上调了小鹏和理想指标价，前者指标价从36.7美元上调至51.59美元，后者从26.8美元提升到58.6美元。

这非是蔚来该月首次被机构下降指标价，蔚来2022年第一季度财报发表首尾，大和、德意志银行、摩根士丹利等都下降了蔚来指标价。如摩根士丹利剖析师Tim Hsiao将蔚来指标价从34美元下降至31美元。

有业内人员叮嘱盖世车子，多家机构下降蔚来美股指标价，最重要的有之下几个原因：一是新势力销售数量名次下降显著；二是Q1业绩不如小鹏、理想亮眼；三是ES7新款汽车型特点不足。

销售数量名次跌至第五

映入2022年，蔚来无维持住前两年销售数量的高倍增添态势。在新势力中，蔚来销售数量名次已跌至第五名，被小鹏、理想、哪吒和零跑先后反超。本年1-5月，蔚来累计销售数量3.79万辆，同比增添11.8%，远低于新燃料乘用车全体增幅（113.4%）。

5月，蔚来销售数量为7024辆，同比增幅缩窄至4.6%，而同期的小鹏、理想等销售数量军破万辆，除小鹏（78.3%）外，其余三家车企同比增幅均超一倍。

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蔚来近几月交付走低，一方面是受疫情作用。但另一方面，或与此刻售产物竞争力下降相关。有ES8汽车主人称，OTA革新迭代速度较慢且贵，车机交互体系逻辑略紊乱，“开副开车窗连同主开车窗一同开启”。关于汽车主人反馈的车子难题，蔚来解决效能变低。

高质效劳和换电（解决续航焦虑）成就了蔚来，但强盛产物力才是生存的基本。

新款汽车型ES7“惊喜”不足

蔚来当前发表的最新车型ES7，在业内人员看来不论是关心度仍是竞争力，或不如小鹏G9和理想L9。在硬件配置上，三款车型相差适中，都会装载智能协助驾驭芯片、激光雷达、mm波雷达、若干超声波雷达、数个百万像素摄像头等。

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不同之处在于，蔚来ES7的NAD智能驾驭协助体系是订阅制，而理想L9和小鹏G9皆是标配。在形象设置上，蔚来ES7与ES6/ES8根本绝对，对使用者来讲缺乏新鲜感。在细节设置上，业内人员以为理想L9更直击家用户痛点，例如装备了后面一排桌板、后面一排显现屏、小冰箱等。

本年三季度，蔚来ES7、小鹏G9和理想L9三款产物将在新燃料车子市场会和。此中，蔚来ES7和理想L9都瞄准40万+高档电动汽车市场场。有业内人员显示“ES7（竞争）负担不小”。同样都主打智能化，且实力差距适中的概况下，理想L9或将靠细节设置占据优势。

Q1业绩净损失最高

对照“蔚小理”三家公司2022年Q1财报，理想亦是略胜一筹。蔚来Q1尽管营收（99.1亿元）最多，但净损失也最高。蔚来一季度净损失达17.8亿元，而理想已收窄至1100万元。

全车毛利率方面，蔚来为18.1%，比理想低了4个百分点。况且相较昨年同期，蔚来全车毛利率下降了2个百分点，反观小鹏和理想均有所上升。蔚来估计二季度毛利率将接着承压。在2022年Q1财报手机会议上，蔚来创始人李斌显示，二季度电池本钱将上升，加价后的多数定单计划三季度交付，估计毛利率将从第三季度最初反弹。

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在蔚来Q1业绩后的一段时间，理想美股市值一度反超蔚来。6月13日美东时间，蔚来市值267.1亿美元，理想为296亿美元。只是这几天，蔚来市值回升，6月21日（美东时间），市值涨回378.5亿美元，再一次超过理想（369.2亿美元）。

也是在“蔚小理”Q1业绩发表后，多家机构最初调度三家车企的指标价。比较蔚来指标价更多是被下降，小鹏、理想多是上调。只是，车子是一场马拉松竞争，新燃料车子市场的竞争还未映入白热化阶段。蔚来延续还将有ET5、ET7等最新车型到市场，并将公布面向30万以内的大众品牌，实力不容小觑。

因而，多家机构尽管下降蔚来指标价，但都保持蔚来买入评级。花旗银行剖析师Jeff Chung预测，蔚来股份总回报率多达98%。