3月，关于蔚来而言，最要紧的事宜大家都有三件。

其一，经验超越400天的等候，作为全个小汽车序列的旗舰担当，ET7终归打开了全中国试驾，并将在三天后正规交付使用者。

而它本身所肩负的使命，曾经屡次被说起：努力去重塑合资奢华品牌所长久占据小汽车市场的格局，做一次智能电动车品牌从未有过的尝试。

其二，尽管晚于小鹏、理想，但蔚来仍是以“推荐到市场”的形式，成功赴港交所敲钟，至此进一步拓宽了与投资者间的触点，位于资本市场的通道。

其三，那即是今日清晨所发表的Q4及2021全年财报，随着各项数据的披露，愈发能够感受到这家以前饱受质疑，甚而一度深陷泥潭的新势力制车，慢慢展现出了本身更强盛的一面。

尽管毛病依然存留，但全体仍是朝着“康复出院”的指标所挺进。

2021，做对了甚么

“你以为往日七年间，蔚来究竟做对了甚么？”

也许，会有人把选票毫不犹豫地投给，其连接公布ES8、ES6、EC6、ET7四款主攻中高档市场的产物。

也许，会有人把选票投给，自品牌组建之初，其就坚定的想要成为全家使用者公司，为这建立出整套的效劳体制。

也许，会有人把选票投给，当初确立补能技艺路线之时，坚定不移的将“换电形式”归入此中，并坚持下去，与其余友商实现差异化。

甚而，会有人把选票投给，作为创始人的李斌，本身所具备的人格魅力，源源不停地在为此家公司提供多维度的加持。

不可否认，上述四种抉择的背后，的确都有着各自的道理与出发点，但总感受稍显片面。相反，七年往日，假如要评选蔚来身上最为弥足珍贵的东西，私人会坚定地把选票，投给这种“高档新燃料品牌”的打造。

由于全个进程中，十足无全部可行参考的模板。华夏车子产业历经几十年的进行，无谁能够同一时间触及产物均价超40万元与卖出10万辆的双重指标。而在全新发表的财报中，有了品牌作为支撑，同样能够感触到蔚来做对了少许东西。

起首，从交付量来看，Q4共交付新款汽车25,034辆，同比增添44%，环比增添2.4%。2021全年共交付新款汽车91,429辆，比较2020年同期增添109.1%。详细车型上，包括20,050辆ES8、41,474辆ES6、29,905辆EC6。

横向对照小鹏、理想，蔚来在尚处新款汽车“空窗期”，仅凭借“866”在售的概况下，交出这样一份成绩单，曾经算是不易。

营收方面，Q4车子出售收入92.154亿元国民币（14.461亿美元），同比增添49.3%，环比增添6.7%。2021年全年车子出售收入为331.697亿元国民币（52.051亿美元），同比增添118.5%。

Q4总营收为99.007亿元国民币(15.536亿美元)，同比增添49.1%，环比增添1.0%；全年总营收为361.364亿元国民币(56.706亿美元)，同比增添122.3%。

Q4全车出售毛利率为20.9%，概括毛利率为17.2%；2021年全年全车出售毛利率为20.1%，2021年全年概括毛利率为18.9%。

平心而论，在瞧到上述几项要害数据后，显著能够感触到蔚来正好朝着“卖车赚钱”的指标所不停挺进。

即使遭遇供给链短缺的冲撞，毛利仍是保持在了一种相对健康的水准线上。而在蔚来眼中，除了出售范围的持续扩大，75度三元铁锂电池的公布，对全车本钱的改良也起到了正向推行效用。

只只是，依然没有办法回避的是，这家新势力制车仍处在损失阶段。Q4经营性损失为24.451亿元国民币（3.837亿美元），同比增添162.5%，环比增添146.5%。

Q4净损失为21.434亿元国民币（3.364亿美元），同比增添54.4%，环比增添156.6%。

比较Q3显露如许之大增幅的原因，一方面是源于换电站、超充站等根基设备的扩建，另一方面则是源于Q4，蔚来并没有出卖手中的新燃料积分。

幸好，望向全年，其净损失40.169亿元(6.303亿美元)，同比收窄24.3%。全个体制的运转效能，还在不停改良之间。

更为要紧的一丝，Q4蔚来的研发费率为18.285亿元国民币（2.869亿美元），同比增添120.5%，环比增添53.3%；全年研发费率为45.919亿元国民币（7.206亿美元），同比增添84.6%。尽管并没有达到年初所说50亿元的指标，但还是一种较为可观的数字。

此外，蔚来Q4出售及治理费率为23.582亿元国民币（3.701亿美元），同比增添95.4%，环比增添29.2%；全年出售及治理费率为68.781亿元国民币（10.793亿美元），同比增添74.9%。该维度支出的增添，则是由于诸多线下门店，还在不停地扩张之间。

至于衡量其日前手中握有资源能否丰厚的现款及现款等价物方面，截止2021年12月31日，加之节制性货币资金和短期投资，共计554亿元国民币（87亿美元）。而这也让蔚来即使处在须要持续投入、加固护城河的损失阶段，仍有底气抗衡众多未知的风险。

见到这边，再一次回到本段小标题所抛出的难题，“2021，蔚来做对了甚么？”在咱心中，谜底已然慢慢清楚：补齐那一些所谓的短板，为然后的冲撞做好准备。

财报的最终，则是对于本年Q1的少许展望，蔚来预期将交付新款汽车25,000-26，000辆，同比增添24.6%-29.6%。总营收将达到96.31亿元（15.11亿美元）-99.87亿元（16.67亿美元），同比增添约20.6%-25.1%。

一切全在情理之间，也处在正途之间。

手机会，说了甚么

就在Q4及2021年财报推出几小时后，手机会议随即举办。全场旁听下去，更想用“干货满满”所形容。因而，本段将来会拆分成几个维度发展解读。

起首，大环境层次。

李斌在被问及怎么看待本年疫情、缺芯、能源电池原资料疯涨对全个华夏新燃料市场地带来的冲撞，以及能否会与许多品牌一样做出相应涨价打算时，回答道。

“从日前来说，咱们还无提价，但咱们本年会有少许年度的，包括产物提高的少许计划，咱们会依据这种时间看一看，到当时候看依据市场的价值、原资料的价值，去判断咱们价值的政策和价值的战略。当前，咱们的产物当下还无涨价的想法。”

随即，他接着显示：“自然，大伙也晓得咱们的销售数量提高了今后，好多分摊的本钱下调了不少，原本这种切实是对毛利提高是一种相比大的正面的作用，可是原资料的价值，不包括光是电池，也包括大宗商品、铝、铜，涨价的话对毛利的增添，确信是有少许负面效用的。”

不可否认，从上述一大段阐述中，显著能够感触到不确定性的存留。因而，李斌也坦诚地讲出，考量到全个大环境，本年蔚来的毛利指标期望维持在18%-20%之中。

其次，产物层次。

假如2021年在仅有“866”在售的背景下，蔚来经过种种形式还算博得了一份令其欣慰的成绩，那末本年随着ET7、ES7、ET5三款诞生自NT2.0平台的新款汽车纷纷到来，没有疑须要更强势的体现为本人正名。

手机会中，李斌也深知“775”所肩负的要紧意义。谈及ES7时，直言不讳其对标的竞品便是最新宝马X5。

“ES7运用了咱们最优先三电、三智技艺，重申高功能和奢华感，咱们以为它是能够迷惑到少许对这类产物功能和素质请求更高的使用者。而且不以为它会对在售的三款SUV的销售数量发生甚么作用，咱以为ES7应当会是一种增加数量。”

赫然，关于该款最新SUV的前景，蔚来源上到下充满信心，它的交付节点大几率将在本年7月。而在理解后得知，“866”也将发展年度改款进级，最重要的针对智能座舱部分。

反观ET7，在被问及日前的定单量，李斌尽管无直面给出示体数字，但仍是显露道比媒体传闻的15,000辆要多。

只是，坏信息是，由于ET7是与“866”位于江淮蔚来工厂共线制造，因而产能爬坡速度将来会面对“稍微繁杂的局势”，估计将来会在Q3爬坡至常规产能。对曾经大定该款新款汽车的使用者而言，还需付出必定耐心等候。

至于日后一律的“走量担当”，蔚来ET5作为新桥NeoPark工厂下线的第一款产物，交付日期不出不测，将来会在本年9月。因此也引出外界，关于其产能的少许疑问。

“产能的难题，前面说到了，第一种工厂年终能够达到60JPH，第二个工厂是依照60JPH规划的，有个爬升的进程。60JPH是4000个小时，也便是24万辆，假如加班多少许的话，5000个小时便是30万辆。从全车产能来说，下半年此后少许，相当Q4，咱们应当会有基本性的一种好转，给下一阶段的制造有个很没有问题保证。”

上半年，江淮蔚来工厂须要同一时间负责“866”与ET7、ES7五款车型的生产，产能负担可想而知。下半年，待新桥NeoPark工厂正规投入运用，概况才能显露必定水平的缓和，甚而不排除将部分车型转嫁发展制造的可能。

再者，则是少许指标。

对于子品牌，已然映入到最为要害的产物定义阶段。作为支撑，李斌以为：“一种品牌能够支撑的价值带宽是局限的，一种品牌不可能扶持从10万到100万的产物。”

而每个企业有不同的战略，蔚来在主流高档市场，价值区间最重要的是5-10万美元，但在3-5万美元的价值区间依然有十分大的市场，而且能够达到一种合乎道理的毛利率。

“是以蔚来自身的品牌最重要的在5-10万美元的区间，接下来用一种新的品牌映入大众市场，咱们以为这是一种更没有问题战略。”

对于NAD，终归开放的日期曾经确定。“此刻ET7交付的时刻，先开通协助驾驭的功效，全栈的技艺，从感知到悉数的技艺皆是蔚来源己的团队研发的，这是第一阶段。咱们期望在本年内能开通NAD的订阅效劳，Q4能在某些地域给一部分使用者开通NAD订阅效劳，这是日前的计划。”

可行确信的是，身处电动化这条最新赛道，智能化才是谁能脱颖而出的要害。是以本年，蔚来的研发投入将来会接着翻倍，逼近100亿元，对应研发团队也会扩充到9000人左右。

最终，也是最要紧的一丝，对于什么时候才能自负盈亏，终归从李斌口中获得了想要的谜底。“把2023年的Q4作为季度盈亏平衡的指标，期望2024全年能够实现盈利。”

往日很长一段时间，蔚来被外界吐槽最多的位置，可能便是“烧钱制车”这条路真的能走通吗？没有要求的对使用者好，对补能、效劳体制砸下重金的商业形式，真的没难题吗？

现在，一项项质疑，终归具有了谜底揭晓的详细节点。

截止今日，这家新势力制车已建成871座换电站。同一时间，曾经在全中国累计部署超越714座超充站和3,792根目的地充电桩。

2022年，蔚来将新加部署30条Power Up Plan目的地加电路线，华夏市场将累计建成超越1,300座换电站，6,000根超充桩，10,000根目的地充电桩。

赫然，真金白银地投入，就会有真真切切的获利。关于这家新势力制车自身而言，随着Q4及2021全年财报发表，是时刻从蹒跚学步的婴儿长大成人了。

作为旁观者，也将以严苛的准则去审视它的点点滴滴。