来自：视线华夏

作者丨丁独一

编辑丨李欢欢

3月28日，小鹏车子发表了2021年第四季度及全年财报。第四季度，小鹏车子营收为85.6亿元，同比大涨200.1%，环比增添49.6%。此中，车子出售收入为国民币81.9亿元（12.8亿美元），同比增添199.3%，环比增添49.9%。

2021年全年，小鹏车子营收达到209.9亿元，同比大增259.1%。

和营收一样实现同比增2倍的是交付量。2021年全年，小鹏车子总交付量为98155辆，较2020年的27041辆增添了263%。2021年四季度是小鹏车子的「高光时候」，交付量达到41751辆，占据全年销售数量的42.54%。

只是，在营收和交付量都向没有问题第四季度，小鹏车子的毛利率环比有所下降，仅达到12%，在第三季度，这一数字为14.4%。2021年全年，小鹏车子的毛利率为12.5%，同比提高7.9个百分点。

与此同一时间，小鹏车子的净损失正好环比收窄。2021年第四季度，小鹏车子净损失达到12.9亿元，低于三季度的15.9亿元，同样低于市场预期的26.93亿元。

至此，蔚小理2021年成绩单已悉数出炉。概括来看，新势力三强的营收范围都再创新高，此中蔚来营收最高，达到361.36亿元，理想以270.1亿元的营收位列第二，小鹏全年营收209.9亿元，名次第三。只是，损失依旧困扰着“三兄弟”，虽然交付量最高，但2021年小鹏车子的净损失也第一大，达到48.63亿元，比较以下蔚来损失了40.16亿元，理想损失最小，为3.22亿元。

来自：未来车子日报

毛利率略有回落

2021年，小鹏车子赚钱能力在加强，但同一时间开销也大。

从收入层次来看，小鹏车子的营收体现和交付量干脆挂钩。在209.9亿元的总营收中，车子出售一律是最重要的收入来自，占据了95.5%，达到200.4亿元，同比大增261.3%。

2020Q4-2021Q4 小鹏车子交付量及营收 来自：小鹏车子官方

相应地，小鹏车子2021年交付量达到98155辆，同比增添263%，在蔚小理中排首位。

此中，售价最高的小鹏P7成为了全年出售主力，总销售数量达到60569辆，同比大增302%，占据总销售数量的62%。2021年9月到市场的小鹏P5全年交付量为7865辆。

来自：未来车子日报

虽然销售数量构造可以，小鹏毛利率的攀升趋向却在四季度中断。财报显现，2020年第四季度到2021年第三季度，小鹏车子的毛利率从7.4%攀升至11.2%、11.9%和14.4%，到了2021年第四季度，小鹏的毛利率又回落至12%。

另外，损失依然困扰着小鹏车子。

财报显现，2021年第四季度，小鹏车子损失12.9亿元，同比扩大63.5%，2021年全年损失48.63亿元，同比扩大78%。

相较而言，蔚来在2021年第四季度的净损失为21.434亿元，同比扩大54.4%，全年净损失达到40.17亿元，同比收窄24.3%。理想车子在昨年第四季度初次实现了2.955亿元的盈利，只是纵观全年，理想仍有3.215亿元的净损失。

营收大增却难挡损失，是源于蔚小理仍处于快速扩张期，赚得多，花得也多。

2021年，小鹏车子的出售本钱为183.66亿元，同比增添229.2%。出售、总务和行政费率为国民币53.054亿元，同比上升81.7%。概括增添原由于机动车交付量增添，出售网站和相干人士本钱提高，包括对特许经营店的佣金等。

之前有业内人员剖析称，在出售通道方面，小鹏采用的是“品牌直营店＋特许经营店”形式。交付量一朝攀升，特许经营店的出售佣金也将增添，或对小鹏的净利润造成拖累。

财报数据显现，截止到2021年12月31日，小鹏车子经销网站增至357家，此中包括209家直营店和148个特许经营店。

另一方面，研发投入是一项重要支出。从详细数据来看，2021年第四季度小鹏车子的研发费率为14.51亿元，同比大增215.6%，环比增添14.8%，占当季度营收比重为16.9%。

财报解释称，研发费率的增添最重要的是源于研发人士范围扩大，导致员工薪酬本钱增添，以及新款汽车型开发的相干费率增添。

从2021年全年数据来看，小鹏一直保持着较高的研发投入水准，占营收比例远超蔚来和理想。2021年全年，小鹏车子在研发层次投入了41.14亿元，占全年营收的19.5%。同期，蔚来研发支出为45.9亿元，占总营收的12.7%；理想研发费率为32.9亿元，占营收比例为12.1%。

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只是小鹏手有余粮，内心其实不慌，其账面子上还躺着十足的现款。财报显现，截止2021年12月31日，小鹏车子的现款及现款等价物、受节制现款、短期存款、短期投资及长久存款为国民币435.4亿元，和上一季度末（453.6亿元）差不多持平。

XPILOT 4.0渗透率将过半

小鹏之是以能在新势力阵营所占一席之地，智能协助驾驭能力是其一大优势，也是小鹏最看重的营业之一。从团队范围来看，小鹏曾经遥遥优先。小鹏车子董事长、CEO何小鹏在近日接纳媒体采访时显露，日前“小鹏智能协助驾驭的研发人士和数据人士约有1500人”。比较而言，蔚来车子曾计划在2021年底将自动驾驭团队范围扩充至800人，同期理想车子关于自动驾驭团队范围的计划是600人。

在巨大的能人资源与资金的驱动下，小鹏的智能协助驾驭软件快速迭代。

何小鹏在手机会中显露，XPILOT 3.5的焦点功效都市NGP的研发进展顺利，在得到相干主管部门的审核后，计划至今年二季度末在第一批都市公布都市NGP。何小鹏称，在测试阶段，P5量产车上都市NGP的每百千米接管次数曾经挨近快速NGP，概括体会可对标国家内部头部的Robotaxi企业。

2023年，小鹏将正规公布XPILOT4.0，实现快速和都市全情景的智能协助驾驭，届时至少有4款车型可扶持XPILOT4.0。

何小鹏还显露，在2021年第四季度交付的P5和P7车型中，XPILOT 3.0的渗透率挨近20%。“XPILOT 3.0的渗透率最重要的（依赖于）芯片供给。”待芯片供给规复寻常，渗透率还将一步步提高。而且，随着都市NGP功效公布运用，何小鹏对XPILOT 4.0的渗透率更有信心，“将超越50%”。

当下，新势力们正好忙着扩充产物序列来霸占市场。何小鹏显示，小鹏车子的第四款车型小鹏G9将至今年三季度最初交付。2023年，小鹏将公布两个新平台，并鉴于两个新平台塑造最新车型，区别定位于B级车和C级车。

小鹏G9 来自：小鹏车子官方

何小鹏称，体系平台化将推进小鹏在能源体系、生产工艺和BOM本钱体制方面的实力不停提高。新款汽车型及企业全体的毛利率将来会获得构造性改进，“中长久指标是将企业全体的毛利率提高到25%以上”。对照来看，特斯拉在2021年全年的毛利率曾经达到29.3%。

眼下，对小鹏等新势力、乃至车子产业来讲，棘手的是供给链难题。

“本年的供给链概况不乐天。”何小鹏坦言，供给商产能不确定曾经作用到小鹏的交付进度。

为了应对供给链吃紧，何小鹏显露小鹏车子正好调度交付形式。“之前，咱们是先出售再交付，眼下零部件供给极度短缺，部分供给商没有办法（向咱们）达成它们的交付指标，”因而，从昨年底最初，小鹏车子计划先锁定供给商的确定产能，再发展出售，“这样的话（交付时间）明确性就可以大幅提升”。

本年初，小鹏车子对外推出了2022年的销售数量指标：全年交付25万辆，冲撞30万辆。只是，2022年前两个月的交付成绩其实不理想。源于疫情作用了部分地域的交付节拍，1-2月，小鹏车子的交付量为19217辆，仅占全年最低销售数量指标的7.68%。要达成25万辆指标，剩下的10个月，小鹏须要保持超2万辆的交付水准，其实不轻松。

但小鹏方面颇有信心，何小鹏在手机会中显示，本年2月下旬以及3月中上旬，新加定单已快速规复到昨年12月的旺季水准，3月交付量挨近昨年的峰值。他估计，本年第一季度，小鹏车子将交付33500-34000辆新款汽车。

详细到车型，何小鹏显示小鹏P7将在2022年内冲撞单月交付一万辆的指标，随着供给链改进以及都市NGP公布，小鹏P5的月交付量有望在下半年一步步挨近小鹏P7。对于新款汽车型小鹏G9，小鹏车子总裁顾宏地显示，短期内，小鹏G9的交付量预期将挨近小鹏P7的水准。

概括上述要素，顾宏地以为，“全年的交付量预期将大于一季度的四倍”。

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