6月20日，惠云钛业发表公告称，企业将与广东省云安区政府、云硫矿业一同建造新燃料资料资产园名目，投资范围为100亿元，最重要的建造磷酸铁锂、精制湿法磷酸等相干名目。

就在几天前，比亚迪麾下弗迪电池位于绍兴嵊州的制造基地名目首线开通。该名目总投资约130亿元，一期将制造DM-i专用刀片电池，二期拟建造新燃料QH电池名目，年产能均为15GWh。

时间再前进推，6月12日，中创新航能源电池及储能体系武汉基地三期名目亦宣告发动。该基地一、二期名目总投资100亿元，年产能为20GWh，三、四期名目总投资120亿元，规划产能共计30GWh。

中创新航武汉资产基地鸟瞰图；相片来自：中创新航

另在之前的6月10日，蜂巢燃料宣告将牵头资产链公司投资建造蜂巢达州锂电资产园，投资总额达170亿元，规划建造磷酸铁锂和没有钴正极资料制造线，磷酸铁锂前驱体和电解液制造线，电池回收拆解制造线和相干配套设备，未来资产园还将规划建造总产能约为30GWh的储能电池制造线。

放眼现在的锂电资产，差不多每隔几天便有公司推出新投建名目，且动辄即是百亿级投资。据盖世车子不十足统算，本年以来，已有60余家公司推出锂电投资名目，规划投资额已超越6000亿元，平均投资额已超百亿元。

扩产不易，锂电名目很“烧钱”

锂电资产投资名目频起，其背后推进力不难追溯。

要晓得，新燃料车子的进行势头差不多猛烈。从产量销量范围看，我们国家新燃料车子累计销售数量，已从2012年底的2万辆，大幅攀升到本年5月底的1108万辆，自2015年起，产量销量量延续7年位居全球第一。且在政策有利以及新燃料车子产物体现不停提高以下，新燃料车子产量销量有望接着快速增添。

这必定拉动能源电池以及上游资料要求的上升。华夏车子能源电池资产创新联盟推出的统算数据显现，2021年我们国家能源电池装车量累计154.5GWh，同比累计增添142.8%。据盖世车子探讨院预测，能源电池要求将持续增添，估计到2025年我们国家将须要挨近900GWh的能源电池。而从全世界来看，依据GGII估计，2025年全世界新燃料车渗透率将达到20%，当年全世界能源及储能电池出货量将达到1516GWh。

“蛋糕”之大，许多公司意欲“抢食”。而要争夺这一市场“蛋糕”，最根基的要求便是具有产能，也正因如许，能源电池公司最初上演一场场产能扩张的大戏。

只是，产能扩产却非易事，此中难点之一便在于“投资庞大”，这也是能源电池名目投资额普及较大的原因所在。

获悉，建造一种锂能源电池厂的资金投入包括土建、设施、安装费率，以及流动资金和其余费率。此中仅锂电设施就须要大批资金支撑。工信部发表的2021年锂离子电池产业运转概况显现，锂电产业设施投资占总投资金额的63%-77%左右，每GWh设施投资金额约为1.84亿元-3.35亿元左右。还有机构数据显现，锂电设施方面，单GWh设施投资在2.2亿元左右，此中电芯设施1.8亿元，模组0.2亿元，PACK大约0.2亿元。

先导智能锂电设施；相片来自：先导智能

而不止于此，锂能源电池厂的土建、安装、原料的储备以及工人的报酬等也全须要不小的消费。宁德时期曾在其财报中披露，即便是较为谨慎地估算，每GWh的投资也须要3亿元。

这切实是较为谨慎的估算。

本年5月，宁德时期发表了修订后的募集资金讲明书，企业下修募集资金金额至不超越450亿元（之前拟募资总额不超越582亿元），用于福鼎时期、广东瑞庆时期、江苏时期能源（四期）以及宁德蕉城时期（车内湾名目）等四个名目投资。上述名目建成投产后，宁德时期将再次新加锂离子电池年产能约为135GWh。

而依据该企业回复问询函中披露，全新的定增名目中，福鼎时期单位产能投资本钱约为3.06亿元/GWh，广东瑞庆时期单位产能投资本钱约为4亿元/GWh、江苏时期能源（四期）单位产能投资本钱约为3.88亿元/GWh；车内湾名目名目源于包涵PACK产线没有办法拆分。若仅以锂离子电池产能计，该企业单位锂离子产能投资本钱约为4.88亿元/GWh。

除此之外，近期其余公司相干名目单位投资金额亦偏高。例如来讲，依据投资额及对应产能估算，弗迪电池嵊州制造基地名目单位投资本钱约4.33亿元/GWh，楚能新燃料锂电池资产园名目单位投资本钱约4.5亿元/GWh，中创新航能源电池及储能体系武汉基地三、四期名目单位投资本钱约4亿元/GWh。

收入不够，钱从哪里“凑”？

锂电名目所需投入之多，因此可视。那末，动辄即是百亿级投资，钱从哪里来？

一种现实概况是，虽然能源电池及其上游公司近年来收入见涨，但在一种接一种百亿投资名目眼前则显得有些微不足道。

以宁德时期为例，2021年该企业实现营收1303亿元，实现归母净利润159亿元，本年一季度实现营收486.8亿元，受原资料本钱上升等要素作用，一季度归母净利润仅为14.93亿元。

宁德时期2019-2021年最重要的财务数据；相片来自：官方公告

而上游资料公司中，即使是受益原资料价值提高而业绩大涨的赣锋锂业，2021年全年营收也仅达到111.6亿元，归母净利润为52.28亿元，本年一季度营收为53.65亿元，归母净利润为35.25亿元。

如许来看，相干公司的自有资金仿佛既不经花还不够花，要推行锂电相干名目，还须要联合其余少许通道。从实质概况来看，相干公司的名目资金还来自于定增、基金、并购贷款、与其余合作方合资等形式。

此中，关于到市场企业来讲，经过定增等形式融资是常见做法。

相干数据显现，宁德时期自2018年到市场以来，累计募资金额多达846亿元（包涵IPO融资、间接融资以及定增等）。此中最近一次，便是前文所提到的450亿元定增。

另从近期来看，华友钴业亦发表了定增预案，拟非公布发行募资不超177亿元，扣除发行费率后的募集资金净额将以于印尼华山镍钴企业年产12万吨镍金属量氢氧化镍钴湿法名目、广西华友锂业企业年产5万吨电池级锂盐项及补充流动资金。

在此此前，派能科技亦发表公告，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超越50亿元，扣除相干发行费率后用于10GWh锂电池研发生产基地名目、总部及资产化基地名目、补充流动资金。

自然，非到市场企业同样可行融资，只是融资的形式有所不同。

比如蜂巢燃料，获悉该企业自2020年4月达成10亿元策略融资以来，已先后俘获了深创投、IDG、小米等知名机构投资。仅昨年一年，蜂巢燃料就达成了197.8亿元的融资。另如力神电池，本年1月该企业宣告达成能源电池首轮融资。

蜂巢燃料融资概况；相片来自：企查查

须要指明的是，对照到市场企业，非到市场企业融资通道平常相对不多且融资范围相对局限。也正因如许，在锂电名目庞大的投资要求下，锂电资产链公司扎堆寻求到市场。

获悉，截至2021年，电池公司装车量前十排行榜中，唯有中创新航、LG新燃料、蜂巢燃料和塔菲尔没到市场，此中除塔菲尔因专利侵权难题临时中止了到市场历程外，其余几家公司在本年均提速了IPO流程。

本年1月，LG新燃料于韩国证券买卖所挂牌到市场，募资总额达110亿美元。LG新燃料外，蜂巢燃料、中创新航也纷纷最初了本人的IPO之路。本年初，据中信证券披露，其已与蜂巢燃料签定到市场辅导合同，在江苏证监局发展了到市场辅导登记。本年3月，中创新航递交招股书，谋求在港交所到市场。

有业内人员指明，经过到市场，可行缓和庞大的资金负担，支撑相干公司扩充产能、提高技艺、拓展市场，因而关于多半公司来讲，想要做大，到市场是必需动作。

而值得注意的是，不论是到市场企业仍是非到市场企业，其锂电名目背后都不乏各地政府的扶持。

以文章开头提到的惠云钛业新燃料资料资产园名目为例，该名目总投资100亿元，依照合同，惠云钛业将投资约62亿元，云硫矿业投资约20亿元。虽然此中并没有提到广东省云安区政府能否出资，但却准确指明了，云安区政府将牵头创建协调事业小组，踊跃对接并推进相干名目的落地实行，依法扶持乙、丙两方及所属企业在云浮市云安区投资建造新燃料资料资产园名目，并依法依照国度划定赐予优惠政策。

另从其余诸多名目来看，在名目保证方面，多地政府踊跃推行燃料、土地、融资和能人等政策向以锂电为龙头的新燃料新资料资产倾斜，这对相干公司来讲，也可谓要紧“福利”。

拿下市场，不单与钱相关

关于锂电资产链上的公司而言，拿到产能扩充所需资金，是件非常值得欣喜的好事儿，只是这却非意指着“万事大吉”。就能源电池公司而言，他们不但面对着同产业的剧烈竞争，还将一步步遭到车企自研、自产电池的作用。

在近日发展的一次剖析师会议上，蔚来创始人兼CEO李斌对企业在电池范畴的布置发展了具体披露，此中提到，蔚来计划在2024年下半年最初将自研电池量产上车，对应车型为蔚来麾下20-30万元价值区间的新款汽车。

另在之前5月，有信息显现，蔚来计划投资2.185亿元在上海新建研发名目，包括从事锂离子电芯和电池包研发的31个研发实验室，以及1条锂离子电芯试制线和1条电池包pack线，并准确名目试制线的建造将为可能的范围化制造做好前期探寻，试制样品用于延续深度开发。有业内人员指明，这或将是蔚来源造电池的最初。

名目厂区平面安排图；相片来自：蔚来环评汇报截图

实是上，除蔚来之外，已有不少车企抉择下场自研、自产电池。

例如来讲，北京奔驰近日发表信息称，国产新一代梅赛德斯-奔驰电池已于5月在北京奔驰电池工厂正规下线，新一代电池将装载在将要投产的国产最新EQE上。

特斯拉CEO马斯克亦在本年一季度财报会议上称，特斯拉交付了第一批装载自产4680电池的电动车。且据其估计，本年其得州工厂将能够同一时间制造4680构造电池包、2170非构造电池包的ModelY，柏林工厂也将实现2170和4680共线制造。

此外，广汽埃安自研能源电池试制线至今年3月打桩开建，名目总投资3.36亿元，估计至今年年底建成。据该企业显示，未来广汽埃安30%的高档电池将自研自产，而70%的中低端电池由外部电池公司代工。

另外，小鹏、理想、一汽、长城、东风等也在踊跃经过自研、自建、合建、入股等形式切入能源电池范畴。

日前来看，车企自研、自产电池更最重要的目的是保证末端供给，降低供给链风险，且当前车企相干布置许多处于规划或在建的初期阶段，落地的实质产能局限，但在一步步进行的进程中，则不免会抢走部分电池供给商的“蛋糕”，尤其是技艺落后的能源电池公司。

就此，有业内人员提示，相干公司在扩充产能的同一时间，更要发力技艺创新，改进产物构造，提高技艺溢价，要在进行本身技巧的时刻寻觅新的增添点。此外，对相干公司来讲，要紧的非是与车企竞争，却是如何在这样的博弈关连中与车企构建相互相信的策略合作关连，发挥各自优势并造成协力。

自然与此同一时间，相干公司还需警惕产能过剩。

依据各家电池公司的规划，宁德时期产能在2025年将达到670GWh，比亚迪和蜂巢燃料的2025年产能规划指标也达到600GWh，中创新航2025年的产能指标为500GWh，国轩高科2025年产能规划为300GWh，亿纬锂能2023年将建成200GWh产能。仅以上6家公司2025年产能规划就达到了2870GWh。

华夏电动车子百人会副理事长、华夏科学院院士欧阳明高本年曾公布显示，随着全世界电动车子映入快速进行阶段，电池产能急速膨胀，鉴于资产投资消息预测，我们国家电池产能在2023年可能达到15亿千瓦时(1500GWh)，2025年可能达到30亿千瓦时，电池出货量2025年估计会达到1200GWh，此中百分之七八十会用于国家内部市场，还会有百分之二三十出口国外市场。“咱们预估2025年会显露电池产能过剩。”

针对这一难题，宁德时期近期在回复投资者提问时显示，锂电池产业号称的规划产能很大，还要看终归落地概况，与此同一时间也要见到将来的产物、技艺在不停革新换代与现存工艺、设施的配合性难题。“咱们以为将来优质有用产能依旧是稀缺的，同一时间存留没有效产能过剩难题。”

因而概括来看，在产能扩充的同一时间，相干公司要提高技艺实力，制造真实适销对路的产物，幸免产能浪费。此外，锂电名目投资庞大，公司产能扩张需把握好节拍，幸免盲目扩张投资“打水漂”。