“蔚小理”和特斯拉还差多少里？

随着小鹏车子推出Q4及全年财报，特斯拉和“蔚小理”这四家智能车子到市场企业的2021年财报曾经悉数出炉。

在绝许多数人的感官中，美国的特斯拉和华夏的“蔚小理”，这四家到市场企业在2021年皆是高歌猛进，最牛的，自然仍是带头大哥特斯拉——看市值就清楚这种道理。

截至美东时间4月1日，特斯拉、蔚来车子（之下简单称呼蔚来）、小鹏车子（之下简单称呼小鹏）、理想车子（之下简单称呼理想）四家企业的市值区别为：1.12万亿美元、366亿美元、250亿美元、281亿美元。老大哥特斯拉全家的市值，是蔚小理三家市值总和的12.5倍。2021财年，特斯拉迅速拉开了和华夏这三家企业的市值差距。

蔚小理和特斯拉的差距，真的越来越大吗？财报数据对照会叮嘱咱们真正谜底。

依据这四家企业2020-2021年度财报，第一电动探讨院从交付量、营收、毛利率、净利润、研发费率、现款储备、门店数量等七个方面，做了增速对照。

让咱们来看一看，在往日两个财年里，这四家企业的真正增添，谁是最快的。

交付量增速：小鹏第一，超特斯拉2倍

2020年，特斯拉交付量近50万辆，而小鹏和理想交付量仅3万辆左右，相差超15倍，蔚来交付量超4万辆，相差超11倍。彼时，特斯拉交付量=“蔚小理”交付量总和的4.8倍。

2021年，特斯拉交付量94万辆，“蔚小理”的交付量均超9万辆，相差超10倍。2021年特斯拉交付量=“蔚小理”交付量总和的3.33倍。2021年度，“蔚小理”与特斯拉的交付量差距正好缩短。

从交付量同比增速来看，小鹏的增幅第一大，同比增添超2.6倍，理想和蔚来增添超1倍多，特斯拉增幅最小。小鹏交付量增速超特斯拉2倍，超蔚来1倍多，超理想0.5倍。理想超特斯拉1倍多，蔚来超特斯拉0.2倍。

在“蔚小理”三强中，蔚来的交付量一直处于优先位置，但到了2021年，源于蔚来的产物处于空窗期，渐渐被小鹏车子和理想车子反超。

2022年，随着蔚来ET7、ET5、ES7接踵交付，以及2022款ES8、ES6和EC6的连续公布，其交付量有望再一次取得较大增添（中信证券估计同比增添约100%）。

小鹏G9和理想L9两款重磅新款汽车，同样也会在本年到市场并交付，接着帮助小鹏和理想的交付量增速维持在较高水准。而特斯拉本年的产物处于空窗期，但源于柏林工厂的开工、华夏二工厂的开建等产能要素，特斯拉的交付增速也有可能大幅提高。

2022年度，蔚小理是否进一步缩短与特斯拉交付量的差距？大几率会。

营收增速：小鹏第一，超特斯拉2.6倍

随着交付量的上升，机动车出售收入增添，2021年四家制车新势力都表现出营收增添、毛有利转的态势。

对照四家数据咱们发觉，2020年特斯拉的营收超2000亿元，蔚来超百亿元，小鹏和理想仅几十亿元，2020年特斯拉的营收=“蔚小理”营收总和的6.34倍。

到了2021年，特斯拉营收超3000亿元，蔚来超300亿元，小鹏和理想超200亿元，2021年特斯拉的营收=“蔚小理”营收总和的4倍。2021年度，“蔚小理”与特斯拉的营收差距也在快速缩短。

从营收增幅来看，小鹏营收增幅第一大，实现超2倍的增添，理想和蔚来营收也实现超1倍增添，比较较来讲，特斯拉增幅最慢，仅实现71%的同比增添。对照来看，小鹏增幅超特斯拉2.6倍，理想增幅超特斯拉1.6倍，蔚来增幅超特斯拉72%。

四家企业的营收增幅和交付增幅根本维持绝对，值得注意的是，唯有小鹏和特斯拉两家的营收增幅略低于交付增幅，理想和蔚来的营收增幅则显著超出交付增幅。

在蔚小理三家对照中，虽然小鹏的2021年度交付量最多，但当年营收却最低，显现小鹏在售车型的平均价值偏低。依据公布材料，蔚来的平均售价为43万元，2021款理想ONE的售价34.98万元，而小鹏的平均售价约为25万元。

全车毛利率增速：小鹏再第一，超特斯拉14.8倍

这张表的数据对照，尤其引人瞩目。2020年，特斯拉的全车毛利率遥遥优先，是小鹏的7倍之多。但到了2021年，虽然特斯拉再次提高了其全车毛利水准，但增幅已不显著。比较以下，华夏三强进步显著，蔚来和理想曾经渐渐逼近其毛利水准，而小鹏则产生了飞跃式增添。

从全车毛利率增幅来看，小鹏增幅超特斯拉14.5倍，超蔚来2.8倍，超理想8倍。蔚来增幅超特斯拉4倍，理想超特斯拉近2倍。

对照“蔚小理”的全车毛利率数据，理想一直超出蔚来和小鹏，2021年的全车毛利率达到20.6%。理想车子显示，毛利率的明显提高最重要的源于供给链治理的本钱操控提高以及自2021款理想ONE公布以来交付日渐增添，使产物平均售价增添。另外，理想指明，日前面对着原资料涨价带来的本钱难题，但随着车子交付量的接着提高，范围效应可在必定水平上抹平本钱上升的负担，信任毛利率将来会进一步提高。

必需指明，2021年度小鹏尽管同比增幅第一大，但其全车毛利率依然是四家企业中最低的。定价偏低、营销和治理本钱飞涨也许是此中两个要紧原因。2021年，小鹏的损失一部分来源于本钱上升，另有一部分来源于小鹏飞涨的营销和行政治理支出，达到53亿元，同比增添81.7%。

小鹏在Q4财报手机会议上显示，将在2023年公布两个最新车型平台及其首款车型，区别是C级车平台和B级车平台。新平台会继承和进行小鹏车子持续优先的美学设置能力、电动化和智能驾驭能力，以及领先进步生产工艺（比如超大型一体化压铸），新平台将帮助小鹏得到极强的本钱操控能力。

体系平台化将推进小鹏车子在能源体系、生产工艺和 BOM 本钱体制的变革。新款汽车型的毛利率，包括G9，以及企业全体的毛利率将来会有构造性改进。小鹏车子的中长久指标是，将全车毛利率提高到25%以上。

蔚来2021年全车毛利率为20.1%，比昨年提升7.4个百分点。蔚来创始人李斌在蔚来Q4财报手机会议上显示，昨年四季度蔚来最初运用75度三元铁锂电池，比较70度三元电池的本钱切实要低少许，这对蔚来四季度的毛利改进十分有帮助。可是原资料的价值普及上升，对蔚来毛利的增添将发生负面效用。因而蔚来提议2022年全车毛利指标，期望在18-20%之中，相对保守。

净利润增速：特斯拉第一，小鹏理想净损失扩大

特斯拉在2020年度初次实现年度盈利后，2021年度便实现了交付、营收、全车毛利、公司净利的周全增添，尤其是公司净利，同比暴增542%，显现出王者气象。

华夏三强中，唯有蔚来净损失同比收窄，从2020年的净损失53.1亿（RMB）收窄到2021年的净损失40.2亿。小鹏和理想的净损失均同比大幅增添，显现它们正好大举投资。

值得注意的是，理想作为本钱操控“优等生”，2021年Q4实现了盈利。早在2020年第四季度，理想也曾实现了1.075亿元的净利润。在华夏三强中，理想有望成为首家取得年度盈利的公司。

现款储备增速：理想第一，华夏三强均增添，特斯拉下调11%

2020年特斯拉现款储备1258亿元，是蔚小理之和的1.17倍。2021年度，华夏三强应用再到市场和增发等形式，再次大幅提高了现款储备，而特斯拉却显露了11%的同比下降，到这一财年完毕时，蔚小理三家的现款储备总额已达1491亿（RMB），是特斯拉的1.33倍。

这是蔚小理首次在企业要害目标上超过特斯拉，虽然是抱团以后的超过，也值得关心。

研发投入增速：理想第一，超特斯拉1.6倍

2021年度，四家企业都大幅度提高了研发投入。比较以下，华夏三强的同比增幅，大幅超过特斯拉。

2020年特斯拉研发投入94.6亿元（RMB），是当年蔚小理三家之和的1.78倍；到了2021年，虽然特斯拉研发投入大幅增添到164.8亿，但源于华夏同行增幅很大，特斯拉和蔚小应当年的研发投入之比已降到1.37倍。

从同比增幅来看，一向“抠门”的理想同比增幅第一大，小鹏第二，蔚来第三，而特斯拉垫底。

横向对照来看，理想尽管增幅第一大，但相较于其它三家企业来看研发投入最低。理想曾显示，将长久维持10%以上的研发费率率，用于提高造车技艺。

蔚来尽管增速第三，但总研发投入最高。在2021年财报中，蔚来显示，研发费率的增添最重要的用于研发职人才员本钱增添以及新产物和新技艺的设置开发本钱增添。2022年，蔚来研发投入比较2021年增添将超1倍，包括对焦点技艺的研发、新款汽车型的研发等。

和蔚来相相似，2021年小鹏研发费率41.14亿，其在2021年财报会议显示，研发费率的增添最重要的是研发团队扩大导致的员工薪酬增添，以及与新款汽车型开发相干的费率增添。何小鹏显示，2022年的研发投入将超越往日两年之和，这意指着小鹏2022年度的研发投入将超越60亿。

小鹏计划在2023年正规公布XPILOT4.0，实现快速和都市内全情景的智能协助驾驭，2023年至少有4款车型扶持XPILOT4.0，并将一步步同一小鹏车子新款汽车型的智能协助驾驭硬件和软件平台。

门店增速：理想第一，超特斯拉7倍

截止2022年3月24日，蔚来已建成蔚来中心46家和蔚来体积341家，掩盖都市155个；同一时间，已建成蔚来效劳中心60家，受权效劳中心179家，总共掩盖都市146个。充换电网站方面，蔚来在华夏地域已建成换电站871座，超充站714座，3982根，目的地充电站678座，3792根。

截止2022年1月31日，理想在全中国已有220家直营零售中心，掩盖105座都市；售后修理中心及受权钣喷中心276家，掩盖204座都市。

截止2021年底，小鹏具有357间运营中门店，掩盖129个都市，此中有209家直营店，148家加盟店。充电网站方面，截止2021年底，小鹏已建成772座品牌超充站，掩盖华夏308个都市。何小鹏显示，企业已在计划部署下一代高功率充电网站，以帮助使用者缩小充电时间，并着重增强快速沿线的超充网站部署。

而依据特斯拉官方微信，特斯拉华夏的体会店与效劳中心，从2020年底的超180个（网站数据），增添到2021年底的超240个。

门店数量对照，蔚来的门店数最高，理想的门店数量最少，但其同比增幅最高——其增幅超特斯拉7倍，超小鹏1倍，超蔚来2倍。

值得注意的是，理想以更少的门店，实现了较高的营收，显现出更高的营销效能。

写在最终

以上数据，均来源于四家企业2020、2021年财报。非此来自者，已在文中做了讲明。

在7组反映公司真正增添的数据对照中，咱们见到，小鹏获得三项第一，区别是：交付增速第一、营收增速第一、全车毛利增速第一，显现小鹏在2021年度的范围化制造和运营，取得庞大进步。

理想也取得三项第一，区别是：现款储备增速第一、研发投入增速第一、门店数量增速第一，显现理想2021年度正为一下步的竞争发展策略投入。

唯有一项，特斯拉取得了第一：净利润增速第一，而且在其快速提高利润总额的同一时间，华夏三家同行正好发展策略投入，从而形成净损失的扩大（蔚来除外）。这一数据显现，特斯拉企业在公司竞争能力和进行阶段上，优先优势十分显著。

但这其实不意指着，特斯拉正好拉大它和蔚小理的差距。恰好相反，华夏三强在差不多全部的方面（除了净利润），正好迅速缩短和特斯拉之中的距离——虽然这种距离依然相当大，但绝非光年那末离谱了。

也便是说，四家美股到市场企业市值的差距，并没有显现出这四家企业真正增添的概况。比较特斯拉的市值而言，华夏三强被大大低估了。

在蔚小理身后，另有埃安、哪吒、零跑、高合等优秀的华夏原土企业，将要于2022年度映入到市场IPO。

蔚小理和特斯拉还差多少里？这种难题，不但问向蔚小理，也问向它们身后的那一些华夏企业们。